應(yīng)該信任什么人？誰(shuí)又能回答這個(gè)問(wèn)題？據(jù)世界海洋保護(hù)組織（Oceana）最近的一項(xiàng)研究顯示，標(biāo)識(shí)為鯛魚(yú)的魚(yú)類(lèi)，有87%并不是真正的鯛魚(yú)。而假冒金槍魚(yú)的比例高達(dá)59%。在購(gòu)買(mǎi)體香劑或防曬霜時(shí)，消費(fèi)者必須到環(huán)境工作組（Environmental Working Group，EWG）的化妝品數(shù)據(jù)庫(kù)，確定這些產(chǎn)品是否有毒。再也沒(méi)有人愿意去吃宜家（Ikea）的肉丸，因?yàn)檫@會(huì)讓人想起《黑駿馬》（Black Beauty）。
當(dāng)下，消費(fèi)者并不是信息披露不充分的唯一受害者。公司股東同樣深受其害。最近，美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）委員路易斯•阿奎拉鼓勵(lì)公司在即將到來(lái)的股東大會(huì)季進(jìn)行更全面的披露，令人耳目一新。阿奎拉寫(xiě)道：“與許多投資者一樣，我也希望能獲得額外信息，幫助投資者們做出更明智的投票和投資決定。”阿奎拉甚至要求公司提供精確的、強(qiáng)制性的信息披露，甚至鼓勵(lì)公司走得再遠(yuǎn)一點(diǎn)。
很明顯，公司領(lǐng)導(dǎo)人可以做很多工作來(lái)幫助股東樹(shù)立信心。愛(ài)德曼公司（Edelman）2013年信任調(diào)查的31,000名受訪者中，約有四分之三表示，他們并不相信公司領(lǐng)導(dǎo)人能夠解決社會(huì)問(wèn)題。超過(guò)80%的受訪者不相信公司領(lǐng)導(dǎo)者能做出倫理決策——或是說(shuō)出真相，無(wú)論真相有多么復(fù)雜，多么地不受歡迎。
最近，筆者參加了大大小小 上市 公司的董事會(huì)議。有一位董事提出了愛(ài)德曼調(diào)查所涉及的問(wèn)題，還質(zhì)疑為什么對(duì)CEO的信任度會(huì)如此低。有的股東認(rèn)為公司不當(dāng)行為是造成這種狀況的原因，但另外一個(gè)更為顯著的解釋則涉及 薪酬 問(wèn)題。
這也是阿奎拉敦促上市公司披露CEO與員工薪酬之間比率的原因。雖然《多德—弗蘭克法案》（Dodd-Frank）已經(jīng)就此提出相關(guān)規(guī)定，但美國(guó)證監(jiān)會(huì)并未制定適用規(guī)則。阿奎拉寫(xiě)道：“公司內(nèi)不同級(jí)別員工的相對(duì)薪酬，比如CEO的薪酬與平均工資之間的比率，可能給公司帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，包括造成員工、客戶(hù)與股東不滿(mǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。”
其他方面的披露也能有助于上市公司解決工資差異和股東不滿(mǎn)的問(wèn)題。其中一項(xiàng)便是公司是否向所有員工支付了基本生活工資；若未全部支付，未獲得基本生活工資的員工所占比例是多少。
《守住底線：為基本生活工資而斗爭(zhēng)！》（ Looking Up at the Bottom Line: The Struggle for the Living Wage! ）一書(shū)的作者理查德•特洛克塞爾對(duì)基本生活工資的定義是，工作40個(gè)小時(shí)所獲得的滿(mǎn)足任何地區(qū)基本生活所需的工資。雖然最低工資是一種一概而全的措施，但根據(jù)地理位置不同，基本生活工資可能高于最低工資，在個(gè)別情況下也會(huì)低于最低工資。他說(shuō)道：“公司支付基本生活工資至少可以避免1,000萬(wàn)名領(lǐng)取最低工資的員工在未來(lái)無(wú)家可歸。通過(guò)穩(wěn)定這些員工的經(jīng)濟(jì)狀況，公司可以減少人員流動(dòng)以及因此產(chǎn)生的巨額成本，對(duì)公司的財(cái)務(wù)狀況大有好處。”
另外一種有助于解決薪酬風(fēng)險(xiǎn)的披露是針對(duì)潛在薪酬偏見(jiàn)的措施。例如，不同性別與種族的大學(xué)畢業(yè)生，他們的薪酬存在什么樣的差異？一年、五年、十年之后，這種差異在他們的職業(yè)生涯中又有哪些變化？ 女性 學(xué)會(huì)（Institute on Women）CEO朱麗葉•格雷伯最近發(fā)表了與性別平等有關(guān)的報(bào)告。她認(rèn)為：“對(duì)抗偏見(jiàn)需要無(wú)可動(dòng)搖的事實(shí)。”通過(guò)消除偏見(jiàn)，公司領(lǐng)導(dǎo)人能夠證明，自己愿意講出真相，就算真相可能并不受人歡迎。
投資者是否會(huì)像阿奎拉主張的那樣，理解這些披露的價(jià)值？金融服務(wù)公司Global Analytics的股東及 人力資源 事務(wù)負(fù)責(zé)人馬克•阿波爾哈特說(shuō)：“自愿并且主動(dòng)披露人力資源標(biāo)準(zhǔn)對(duì)投資者非常有幫助。”美國(guó)互信責(zé)任中心（ICCR）高級(jí)項(xiàng)目總監(jiān)大衛(wèi)•希林對(duì)筆者表示，他認(rèn)為這種信息對(duì)于股東非常重要。ICCR共有300名機(jī)構(gòu)資產(chǎn)經(jīng)理，旗下管理的資產(chǎn)約合1,000億美元。“員工需要得到公平的工資，以及一份能維持生計(jì)的基本生活工資，以滿(mǎn)足基本的開(kāi)銷(xiāo)。有一些可自由支配的收入對(duì)員工同樣重要，這樣，他們也就不會(huì)一生病就陷入赤貧狀態(tài)。”如果員工陷入這種壓力，就不可能快樂(lè)，也就不會(huì)有工作效率。
雖然我們不能通過(guò)信息披露解決所有問(wèn)題，但我們有理由期待信息披露帶來(lái)意識(shí)的提升。董事會(huì)在公開(kāi)披露時(shí)，會(huì)更專(zhuān)注地考慮關(guān)鍵問(wèn)題。若董事會(huì)和公司高管都能注意到股東滿(mǎn)意度，公司就會(huì)變得更強(qiáng)大、更持久、更穩(wěn)定。(財(cái)富中文網(wǎng)）
本文作者埃莉諾•布洛克漢姆為董事會(huì)咨詢(xún)公司價(jià)值聯(lián)盟與 公司治理 聯(lián)盟首席執(zhí)行官。
譯者：劉進(jìn)龍/汪皓
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