聚焦企業(yè)失敗教訓：無錫尚德身影黯然

　　分貝網(wǎng)：走上歪門邪道

　　教訓：兩輪融資800萬美元打了水漂。第一，有效的盈利模式才是可持續(xù)發(fā)展的關鍵；第二，君子愛財，取之有道。

　　2003年6月，鄭立和朋友一起創(chuàng)建了163888網(wǎng)站，寓意“一路上發(fā)發(fā)發(fā)”。隨后，他們開發(fā)K8錄歌軟件，163888逐漸成了中國首屈一指的網(wǎng)絡歌手聚集地。香香、楊臣剛等網(wǎng)絡歌手在網(wǎng)站成功推出，《老鼠愛大米》等網(wǎng)絡歌曲風靡一時，讓163888網(wǎng)站名聲大噪，號稱“華人第一音樂社區(qū)”。

　　2004年10月，IDG向其投資200萬美元(據(jù)悉，最終投資并沒有完全到位)，占其20%股權。2006年，網(wǎng)站注冊用戶達到1200萬。同年，163888獲得了阿爾卡特VC的600萬美元投資，占12%股權。

　　2007年6月，網(wǎng)站啟用了新名字和新域名：分貝網(wǎng)，但分貝網(wǎng)的盈利模式并未有根本轉變，依靠賣空間和收取會員費的盈利模式難以為繼，廣告成了分貝網(wǎng)主要的收入來源。

　　2009年，鄭立涉嫌經(jīng)營色情視頻聊天業(yè)務被捕，2010年1月，此案開庭審理，鄭立當庭認罪。鄭立涉足色情業(yè)務的原因尚不知曉，但分貝網(wǎng)日漸衰弱則是不爭的事實。公司始終處于虧損狀態(tài)，新的投資卻始終沒有到位。

　　Mysee：浮華之敗

　　教訓：北極光和賽伯樂等機構白白投資了200萬美元。多做實事，少來虛的。

　　Mysee是國內最早進行P2P視頻直播研發(fā)技術的公司，是集視頻直播、點播、互動娛樂、無線增值等服務于一體的寬帶視頻娛樂服務平臺。公司曾聯(lián)合各大門戶網(wǎng)站、電信運營商為國內外50余次的大型活動進行了網(wǎng)絡直播。

　　2005年2月，高燃創(chuàng)立MySee.com，蔣錫培(微博)投資了100萬元人民幣。2006年初，又獲得北極光和賽伯樂等機構一共200萬美元的投資。

　　但MySee燒錢的速度太快了，幾十個人，每個月要燒掉100多萬元人民幣，辦公室光裝修就花去100多萬元人民幣，還要花大量的資金購買視頻內容。8個月時間，200萬美元的投資款，消耗殆盡。另外，作為創(chuàng)始人和公司總裁，高燃總是默許媒體夸大事實，融資200萬美元變成了融資1000萬美元。據(jù)投資人說，他時刻最關注的都是自己的知名度和形象，他到處演講，宣揚創(chuàng)富成就，但只為自己做市場，不為公司做市場。在投資人看來，高燃拿投資人的錢去包裝自己，甚至還有其他的用途，但就是沒有用來給公司做企業(yè)。

　　一茶一坐： 上市 游戲

　　教訓：SMI、IDG等機構三輪4700萬美元投資前途堪憂。不擇手段，一切為了上市，本就是錯誤的思維。

　　2005年，沈南鵬(微博)的個人基金SMI以風投身份進駐一茶一坐。

　　當時，一茶一坐制定了“2008年至2010年”期間上市的目標。2005~2008年三年時間，一茶一坐總共經(jīng)歷了三輪融資，融資額達4700萬美元。

　　2005年11月，獲IDG資本、海納亞洲、東安投資、寰慧投資以及SMI(沈南鵬個人基金)等1400萬美元投資。

　　2007年1月11日，再次獲得1068萬美元投資，投資方包括紀源資本、IDG資本、海納亞洲、SIG、SMI、TECO、FMCG等。

　　2008年9月3日，一茶一坐又獲得2300萬美元的風投融資，投資機構分別為橡樹投資、紀源資本。但是一茶一坐連續(xù)7年虧損，且虧損額度逐年遞增。上市大夢越來越遠。

　　雪上加霜的是，2008年，一茶一坐的十幾家加盟商集體將其告上法庭，訴訟理由是一茶一坐“誘騙”加盟商投資，然后強行占有加盟店并成為該加盟店的實際控制人，他們要求一茶一坐返還相關加盟費用并賠償損失。從加盟商的表述來看，一茶一坐涉嫌用加盟商的錢來建店，然后通過合同托管，將加盟店的控制權、經(jīng)營權掌握在自己手里。

　　而在加盟店的裝修工程、設備采購、原料采購等多方面，一茶一坐都有操作空間，甚至可以利用掌握加盟商公司法人章、公章、財務章的便利，直接將錢劃走，甚至出現(xiàn)了“一次采購豬肉35噸”的可笑的后補發(fā)票。

　　一茶一坐打的算盤是，如果加盟店這樣折騰下來還能正常經(jīng)營盈利，并保持強勁增長勢頭。一茶一坐就以雙倍開店價格將其收購，以其強大的盈利能力增加上市砝碼，這樣皆大歡喜。

　　如果加盟店經(jīng)不起折騰倒下了，一茶一坐就將加盟店直接關了，自己坐收漁利，對加盟商則是“加盟有風險”……

　　問題是，如此費盡心思地折騰，誠信蕩然無存，即便被資本推上市，又如何贏得投資者的信任？

　　分眾傳媒：被熱錢沖昏了頭腦

　　教訓：市值從巔峰時的80億美元跌到6.3億美元。公司做實，資本才有意義，否則，被熱錢牽著鼻子走，就會陷入投機的漩渦。

　　不是官二代，沒有富爸爸，沒有海歸背景，不是技術出身……江南春(微博)完全憑借自己的勤奮努力，本科畢業(yè)十年內達到了5000萬元人民幣的資產(chǎn)，并在廣告業(yè)積累了廣泛的人脈和對媒體深刻的洞察。

　　2003年，在好友陳天橋的“刺激”下，江南春開始反思自己循規(guī)蹈矩的創(chuàng)業(yè)模式，并終于尋找出樓宇視頻廣告這個新的藍海，短短兩年時間成功登陸納斯達克股市。

　　上市之后，分眾傳媒表現(xiàn)出了“秦王掃六和”的氣勢，一舉收購了聚眾、框架、璽誠等眾多競爭對手，在樓宇廣告市場一統(tǒng)江湖；并通過好耶、分眾無線、央視三維布局互聯(lián)網(wǎng)、手機移動、電影院線的廣告，意圖打造中國最大的“生活媒體圈”！巔峰時期，分眾股價高達66美元，市值超過80億美元，和百度一并成為中國僅有的納斯達克股指企業(yè)。

　　遺憾的是，或許是被熱錢沖昏了頭腦，或許是缺乏對自我的深刻審視，IPO后江南春在產(chǎn)業(yè)投機和資本博弈的不歸路上越走越遠。而作為創(chuàng)始人，江南春不僅沒有解決分眾的中央系統(tǒng)管理問題，更疏于在團隊建設上下力氣，公司沒有做實，卻一味想著怎么在 資本市場 上圈錢，最終在金錢面前迷失了自己。

　　給予分眾致命一擊的是，2008年的3.15晚會。由于旗下公司分眾無線涉嫌發(fā)送垃圾短信，分眾傳媒被央視狠狠曝光了一把！自此之后，分眾股票一路下跌，直到4.5美元，市值6.3億美元，蒸發(fā)了近80億美元！

　　無錫尚德：身影黯然

　　教訓：2011年10月11日，無錫尚德股價跌至2.47美元，市值4.5億美元，較最高時蒸發(fā)140億美元。核心競爭力、核心資源才是競爭根本。

　　無錫尚德于2005年12 月首次公開上市，成為第一個在紐約股票交易市場成功上市的中國民營企業(yè)。他們生產(chǎn)的多晶硅薄膜太陽電池，是太陽能設備的重要組件，代表了綠色、科技的發(fā)展方向。在“全球變暖”的概念恐慌中，無錫尚德受到了資本的熱烈追捧，股價一度高達86美元，市值145億美元，成為僅次于百度的明星企業(yè)。

　　然而，在經(jīng)歷與資本市場的短暫蜜月后，無錫尚德股價一路下滑，截至2011年10月11日，股價跌至2.47美元，市值4.5億美元，令人瞠目結舌地蒸發(fā)了97%！140億美元就這樣灰飛煙滅。

　　究其原因，一言以蔽之：沒有核心競爭力。

　　光伏產(chǎn)業(yè)，雖然號稱高科技，但真正有技術含量的部分，在于上游的切硅片等基礎部分，這些生產(chǎn)牢牢掌握在美國、韓國的企業(yè)手里。無錫尚德更像是一個組裝高科技零件的加工廠，雖然比一般的加工廠更需要技術，但核心競爭力終究不在自己手里。當國內常州天合、中電電氣等企業(yè)開始一擁而上時，市場瞬間變?yōu)閼K烈紅海。屋漏偏逢連夜雨，為了搶占市場份額而擴大產(chǎn)能后，又趕上金融危機，各國政府減少了對太陽能的補貼，相較于火電成本高昂的太陽能，只留下黯然的陰影。

　　博客網(wǎng)：巨頭擠壓

　　教訓：兩輪融資1050萬美元，被揮霍殆盡。

　　第一，錢要省著花，即便花也要放在可行的方案上；

　　第二，不要小看巨頭們的后發(fā)優(yōu)勢。

　　002年，方興東(微博)創(chuàng)建博客中國，之后3年內網(wǎng)站始終保持每月超過30%的增長，全球排名一度飆升到60多位。并于2004年獲得了盛大創(chuàng)始人陳天橋和軟銀賽富合伙人羊東的50萬美元天使投資。2005年9月，方興東又從著名 風險投資 公司GraniteGlobal Ventures、Mobius Venture Capital、軟銀賽富和Bessemer Venture Partner那里融資1000萬美元，并引發(fā)了中國Web2.0的投資熱潮。

　　隨后，“博客中國”更名為“博客網(wǎng)”，并宣稱要做博客式門戶，號稱“全球最大中文博客網(wǎng)站”，還喊出了“一年超新浪，兩年上市”的目標。于是在短短半年的時間內，博客網(wǎng)的員工就從40多人擴張至400多人，據(jù)稱60%~70%的資金都用在人員工資上。同時還在視頻、游戲、購物、社交等眾多項目上大把燒錢，千萬美元很快就被揮霍殆盡。博客網(wǎng)自此拉開了持續(xù)3年的人事劇烈動蕩，高層幾乎整體流失，而方興東本人的CEO職務也被一個決策小組取代。到2006年年底，博客網(wǎng)的員工已經(jīng)縮減恢復到融資當初的40多人。

　　其實，2006年末，以新浪為代表的門戶網(wǎng)站的博客力量已完全超越了博客網(wǎng)等新興垂直網(wǎng)站。隨后，博客幾乎成為任何一個門戶網(wǎng)站標準的配置，門戶網(wǎng)站輕而易舉地復制了方興東們辛辛苦苦摸索和開辟出來的道路。

　　PPG：死于人禍

　　教訓：三輪融資4600萬美元被變相轉移。創(chuàng)業(yè)的目的之一是賺錢，但不能僅僅是賺錢，PPG的失敗再一次證明，在企業(yè)經(jīng)營中，人是多么重要的因素。

　　PPG，2005年10月成立，業(yè)務模式是通過互聯(lián)網(wǎng)售賣襯衫。輕資產(chǎn)、減少流通環(huán)節(jié)的概念，加上狂轟亂炸的電視、戶外廣告，迅速讓PPG建立起市場領導者的地位，滿世界都是“Yes! PPG”的廣告語和吳彥祖自信的微笑。

　　2006年第三季度，PPG獲得了TDF和集富亞洲的第一輪600萬美元的聯(lián)合投資。2007年4月，PPG獲得了第二輪千萬美元的投資，除了第一輪的TDF和集富亞洲追加投資之外，還引入了凱鵬華盈，它是美國最大的風險投資基金。

　　2007年年底，三山投資公司擊退其他競爭對手，向PPG注資超過3000萬美元?！?2008年，PPG模式出現(xiàn)了凡客誠品、優(yōu)衫網(wǎng)、CARRIS等幾十家模仿者，PPG不但丟掉了行業(yè)老大的地位、官司纏身、高管流散，更傳出創(chuàng)始人李亮卷款潛逃一說。

　　PPG失敗的真正原因：創(chuàng)始人李亮表面上是做電子商務，但配套的 物流 、倉儲都是自己的公司，或間接與他有關，他不停地向這些公司打錢，投資人的錢作為費用變相進入他自己的名下。錢轉移光了，李亮也沒了。他從一開始就是有預謀、有準備地圈錢，他很聰明、勤奮， 執(zhí)行力 也夠，但就是出發(fā)點不純。

　　億唐：無錢過冬

　　教訓：兩期5000萬美元融資，只剩下空殼。錢再多，也得省著花，不然，花光錢就熬不過冬天。

　　1999年，第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅的前夕，剛剛獲得哈佛商學院MBA的唐海松創(chuàng)建了億唐公司，其“夢幻團隊”由5個哈佛MBA和兩個芝加哥大學MBA組成。

　　憑借誘人的創(chuàng)業(yè)方案，億唐從兩家著名美國風險投資DFJ、SevinRosen手中拿到兩期共5000萬美元左右的融資。

　　億唐宣稱自己不僅僅是互聯(lián)網(wǎng)公司，也是一個“生活時尚集團”，致力于通過網(wǎng)絡、 零售 和無線服務創(chuàng)造和引進國際先進水平的生活時尚產(chǎn)品，全力服務所謂“明黃e代”的18～35歲之間、定義中國經(jīng)濟和文化未來的年輕人。

　　億唐網(wǎng)一夜之間橫空出世、迅速在各大高校攻城略地，在全國范圍快速“燒錢”：除了在 北京 、廣州、深圳三地建立分公司外，億唐還廣招人手，并在各地進行規(guī)模浩大的宣傳造勢活動。2000年年底，互聯(lián)網(wǎng)的寒冬突如其來，億唐錢燒光了大半，仍然無法盈利。此后的轉型也一直沒有取得成功，2008年億唐公司只剩下空殼，昔日的“夢幻團隊”在公司燒光錢后也紛紛選擇出走。

　　尚陽科技：崩于內部之爭

　　教訓：多家機構投資1億美元，但沒能換回美夢成真。被市場打敗不可怕，被自己內部瓦解才可怕。

　　尚陽科技成立于2003年初，自誕生起就籠罩了刺眼的光環(huán)。首先，公司創(chuàng)辦人及CEO是網(wǎng)通曾經(jīng)的COO鄭昌幸，管理團隊中還有原華為(微博)公司副總裁陳碩和網(wǎng)絡產(chǎn)品部總經(jīng)理毛森江，可謂出身豪門。

　　其次，成立之初，公司獲得多家知名風險投資機構的5800萬美元首期融資，主要投資人華登投資1800萬美元、DCM投資1000萬美元、Intel Capital投資700萬美元、NEA投資500萬美元等。

　　尚陽科技曾被美國知名的“RedHerring”雜志評選為亞洲100強私人企業(yè)之一，其目標是致力于成為通信領域領跑的下一代服務平臺(NGSP)提供商，致力于開啟“自由溝通無界限”的自由通信新時代。但最終，尚陽科技的業(yè)務并未像其名字一樣“上揚”，美夢破碎，2006年就退出市場。

　　尚陽科技的淪落，更根本的原因，是管理。第一，公司重研發(fā)、輕市場，市場抓不住，而研發(fā)方面，首期融資用完了，也還沒有幾件像樣的產(chǎn)品；第二，則是公司內部幫派嚴重，事業(yè)部之間各自為政。同時，從高層到員工“成分”極為復雜，有“海龜”也有“土鱉”，有出身國企的也有來自外企的；有來自創(chuàng)業(yè)公司的，也有來自全球500強公司的，甚至從華為管理團隊帶來的舊部，處于失控狀態(tài)。

　　酷6網(wǎng)：路線之爭的犧牲品

　　教訓：燒了兩億美元，落得個尷尬轉型。管理方與創(chuàng)始人，理念不同，企業(yè)就不會有正確的方向和終點。

　　時間僅僅過去一年，酷6網(wǎng)掉隊了。創(chuàng)始人離職，虧損逐年變大，血腥大裁員，現(xiàn)在又要轉型了……最新消息是陳天橋派駐的酷6新CEO施瑜公開表示：“酷6從此不再購買長視頻版權，包括電影和電視劇等，將關注于社區(qū)化、UGC(用戶生成內容)和短視頻。”

　　曾經(jīng)牢牢位列網(wǎng)絡視頻市場的前三強，和土豆優(yōu)酷一起號稱視頻界的F3，2009年底作價4400萬美元賣身盛大，從而完成借殼上市，成為第一家上市的視頻商，從理論上解決了缺錢的問題。為何落得如此境地？

　　在李善友(微博)離職，盛大大規(guī)模清理了創(chuàng)始團隊之后，陳天橋與李善友就酷6網(wǎng)的發(fā)展戰(zhàn)略產(chǎn)生的分歧浮出水面。陳天橋希望酷6的發(fā)展方向是“視頻資訊新聞”，而李善友則更希望堅持購買正版版權的“大片模式”，最終不歡而散。

　　視頻行業(yè)一向以“燒錢”著稱，即便是目前排名靠前的優(yōu)酷、土豆，至今也還沒有扭虧為盈，此外，搜狐、網(wǎng)易、新浪等門戶在視頻業(yè)務領域也仍處于投入階段。而酷6的情況更甚于優(yōu)酷和土豆，甚至成了拖累盛大網(wǎng)絡業(yè)績的一個重要因素，第二季度酷6總營收400萬美元，但卻凈虧損2160萬美元，同比擴大39.4%，環(huán)比擴大98.2%。這樣持續(xù)下去，酷6網(wǎng)2011年全年虧損將會超過5000萬美元。算上之前酷6向盛大增發(fā)的1億美元債轉股，盛大在酷6身上已經(jīng)投入了將近兩億美元，卻顆粒未收。而這或許正是促使酷6轉型的最直接原因。這也意味著，未來視頻領域，“酷6”將不復存在。

　　五谷道場：資金鏈斷裂

　　教訓：15億元人民幣的市場，最后卻是負債6億元破產(chǎn)的結局。差異化、快速擴張，甚至重 營銷 都是有道理的，但必須是以強大的管理平臺為基礎的。

　　2004年10月，中旺集團創(chuàng)始人王中旺以5100萬元的注冊資金正式成立北京五谷道場。在2005年年底到2007年年初，北京、吉林等生產(chǎn)基地先后竣工投產(chǎn)。起步階段，公司投入巨資在央視及各大知名媒體宣傳。

　　一時間，五谷道場非油炸方便面風靡全國，從2005年開始，僅一年就開辟出一個15億元的非油炸方便面市場。但是，突然迸發(fā)的巨大的市場需求，不僅讓五谷道場不斷增加資金投入，還讓持續(xù)擴張帶來的管理問題日益突出。

　　2006年夏天，五谷道場開始力不從心。“欠薪”的消息接踵而至：員工工資、經(jīng)銷商的報銷費用和貨款大規(guī)模被拖欠，與此同時，銀行貸款也開始到期，資金問題在短期內集中爆發(fā)。2008年，五谷道場負債6億余元申請破產(chǎn)，2009年易主中糧。

　　亞洲互動傳媒：挪用資金導致退市

　　教訓：1.26億元凈資產(chǎn)因為丑聞灰飛煙滅。上市不是為了個人發(fā)財。

　　2004年7月，亞洲互動傳媒在英屬百慕大群島設立。亞洲互動傳媒自稱是“中國提供跨媒體平臺電視節(jié)目指南解決方案的領導者”，其 銷售 收入中，以電視廣告代理業(yè)務為主，TVPG(電視節(jié)目指南)和EPG(電子節(jié)目指南)為輔。

　　2005年10月，公司獲得紅杉資本的投資。在紅杉資本之后，亞洲互動傳媒先后吸納了包括新加坡野村證券公司、美林日本證券公司、日本最大的廣告公司電通、NTT移動通訊公司、日本最大的衛(wèi)星通信公司JSAT、伊藤忠商事Itochu等日本著名的金融、廣告公司。 　　2007年4月，亞洲傳媒在東京證券交易所上市，根據(jù)其上市《招股說明書》，2005年該公司凈利潤達到4.65億日元(約3000萬元)，凈資產(chǎn)18.97億日元(約1.26億元)。但僅過了一年，就令人啞然地無奈退市。

　　導火索是由于亞洲互動傳媒的會計師事務所拒絕為其2007年年報出具審計意見，并暴露出了其CEO崔建平挪用公司資產(chǎn)的丑聞。亞洲互動傳媒的退市，讓11家財務投資人同時失手，退出平臺。