境內(nèi)家族信托：如何滿足富豪的隱蔽式需求

隨著越來越多公司開始探路相關(guān)業(yè)務(wù)，家族信托的概念對于國內(nèi)信托業(yè)來說已不再陌生。然而，雖然國外案例諸多且業(yè)務(wù)框架清晰，但在差異極大的法律環(huán)境背景下，國內(nèi)的家族信托究竟以何種方式開展，并如何處理繁冗復(fù)雜的交易細(xì)節(jié)，卻受制于此類業(yè)務(wù)高度的私密性，始終難有公開詳細(xì)的參考信息。

本周21信托研究院通過走訪多家已開展家族信托業(yè)務(wù)的公司及相關(guān)機(jī)構(gòu)，通過對核心結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)的調(diào)研，力求還原目前境內(nèi)家族信托的展業(yè)路徑。

家族信托方案背后的富豪隱蔽式需求

眾所周知，不同于其他信托業(yè)務(wù)，家族信托的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)幾乎通篇都涉及非常復(fù)雜的法律問題，因此律師在整個過程中始終扮演著非常重要的角色，瑞銀律師事務(wù)所的創(chuàng)始合伙人王昊可謂是目前國內(nèi)在家族信托領(lǐng)域經(jīng)驗(yàn)最為豐富的律師，此前招行與外貿(mào)信托合作完成的近50單家族信托業(yè)務(wù)，她都全程參與其中。

密集的客戶陪談工作讓王昊明顯感覺到，隨著經(jīng)濟(jì)形勢等不確定因素加大，高端人士的財(cái)富目標(biāo)近兩年也發(fā)生了翻天覆地的變化，其核心需要從創(chuàng)造財(cái)富逐漸轉(zhuǎn)向了保障財(cái)富安全。

據(jù)其總結(jié)，富豪群體設(shè)立家族信托的三大動因可歸納為規(guī)避可能出臺的遺產(chǎn)稅、子女教育安排以及未來安全考慮。

而在具體操作過程中，設(shè)計(jì)架構(gòu)時還需要綜合和充分了解并考慮客戶的人生階段、家庭情況等相當(dāng)私密的個人情況，特別是其設(shè)立信托的真實(shí)及具體目的。

據(jù)多位信托業(yè)人士透露，在家族信托業(yè)務(wù)操作過程中，很多委托人都具有非常復(fù)雜的家庭和個人情況和一些較為私密隱蔽的訴求，這都需要信托團(tuán)隊(duì)在合法合規(guī)的框架內(nèi)，用巧妙的信托結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)來予以滿足。例如不少富豪涉及的非婚生子女撫養(yǎng)費(fèi)及財(cái)產(chǎn)分配等問題，就不得不針對此特殊情況進(jìn)行非常復(fù)雜的交易安排。

而王昊律師也介紹了幾個實(shí)際的業(yè)務(wù)案例，來解釋如何通過信托結(jié)構(gòu)滿足富豪群體的復(fù)雜個體需求。

第一個案例是以“保護(hù)人”結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)來實(shí)現(xiàn)夫妻雙方對于財(cái)產(chǎn)的控制權(quán)。王先生夫妻對于共有財(cái)產(chǎn)及設(shè)立家族信托均無爭議，并計(jì)劃由王先生作為信托的委托人，唯一的受益人是他們的獨(dú)子?？删驮诤灱s前夕，王太太突然提出，基于擔(dān)心失去對財(cái)產(chǎn)監(jiān)督權(quán)的考慮，希望自己也被列為委托人。然而根據(jù)集合資金信托管理辦法，存在兩個委托人的信托計(jì)劃，即會被認(rèn)定為集合信托，如此便無法設(shè)立家族信托需要的他益信托結(jié)構(gòu)。

但即使如此，依然可以通過信托結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)來實(shí)現(xiàn)王太太在控制力方面的訴求，解決方案就是將王太太設(shè)立為該信托的保護(hù)人。按照相關(guān)規(guī)定，保護(hù)人角色在家族信托中也具有相當(dāng)大的權(quán)利范圍，甚至包括更換受托人。

第二個案例是通過了解委托人的目的，對受益人的受益權(quán)進(jìn)行設(shè)計(jì)、限制和排除，以實(shí)現(xiàn)限制揮霍等不良行為的引導(dǎo)作用。

李先生和太太十分擔(dān)心在兩人出現(xiàn)意外后，他們的獨(dú)子會揮霍財(cái)產(chǎn)。因此希望拿出部分財(cái)產(chǎn)來設(shè)立家族信托，目的是引導(dǎo)和激勵孩子更好地運(yùn)用資金，并獲得更好的成長方式。因此在設(shè)立這個信托時，就需要將他們對兒子的一些限制和鼓勵措施在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)時做出安排。例如，若觸發(fā)某些他們不希望出現(xiàn)的負(fù)面行為，則剝奪其作為受益人的權(quán)利。而如果兒子在30歲時有能力自己創(chuàng)業(yè)則可終止信托計(jì)劃，將這筆資金作為兒子的創(chuàng)業(yè)基金。

第三個案例是以信托安排解決復(fù)雜的家庭內(nèi)部糾紛。劉先生家庭的特點(diǎn)是，家族非常龐大關(guān)系繁雜，在他的創(chuàng)業(yè)過程中，曾經(jīng)受過一次牢獄之災(zāi)，彼時他的很多親戚朋友都傾囊相助，渡過難關(guān)后劉先生東山再起，積累了上百億資產(chǎn)，因此他的很多親戚都開始放棄工作，依賴其提供生活甚至是揮霍來源，而劉先生基于對過去別人提供幫助的感激從來也不曾拒絕。

但后來夫妻二人希望這種情況可以得到改變和限制，因此希望拿出數(shù)千萬設(shè)立信托，受益人就是這些提供過幫助的親友，但該信托需要事先制定規(guī)則，即可以滿足受益人中等以上生活需要，但如果超出此范圍，受托人則不同意支取這筆款項(xiàng)。另外如果親友子女成年后希望自主創(chuàng)業(yè)，則該信托也可以提供相應(yīng)支持。

信托的四大功能之辯

據(jù)介紹，如果不做任何處理和安排，將所有資產(chǎn)放在個人名下，可能面臨的問題主要存在于以下四個方面。

第一個問題是稅負(fù)，其中最重要的則是遺產(chǎn)稅。事實(shí)上，早在2004年9月，財(cái)政部就出臺了《中華人民共和國遺產(chǎn)稅暫行條例（草案）》，該條例在2010年還進(jìn)行了修訂，但時至今日依舊未能正式落定。

遺產(chǎn)稅究竟何時開征，各界觀點(diǎn)不一，有說法稱考慮到配套政策有待完善，仍需要數(shù)十年時間醞釀，但王昊律師則認(rèn)為，分析各個口徑的綜合消息，5-10年內(nèi)出臺將是大概率事件。

而即使在遺產(chǎn)稅懸而未決的情況下，對于有海外移民計(jì)劃的財(cái)富人群來說，其希望移民的地區(qū)，也大多是有全球稅負(fù)的地方，當(dāng)其成為某國的稅務(wù)居民后，也需要承擔(dān)當(dāng)?shù)氐亩愗?fù)，包括遺產(chǎn)稅。

第二個問題是死亡。在一個人離世的時點(diǎn)，他的財(cái)產(chǎn)都會成為遺產(chǎn)，在沒有任何安排的情況下，其法定繼承人都有權(quán)獲得份額，這就有可能產(chǎn)生爭搶遺產(chǎn)的情況，而這也是當(dāng)事人不愿意看到的情形。

第三個問題是離婚。如果沒有做婚前及婚后財(cái)產(chǎn)協(xié)議，那么婚姻期間創(chuàng)造的財(cái)產(chǎn)就是夫妻共同財(cái)產(chǎn)，在婚姻關(guān)系解除時，配偶方有權(quán)獲得一定份額，使得離婚時的財(cái)產(chǎn)分配成為困擾諸多財(cái)富人群的棘手難題。

第四個問題是債權(quán)人追討。目前很多企業(yè)家身上都存在以個人名下財(cái)產(chǎn)做無限連帶擔(dān)保的情況，使得他們對于互保企業(yè)一旦出現(xiàn)危機(jī)，自己也將受到牽累的問題十分憂慮，由此便產(chǎn)生需求希望通過把部分財(cái)產(chǎn)裝入信托，來保證今后家庭的基本生活需要。

而目前在諸多營銷口號中常常提及，被認(rèn)為是家族信托的四大基礎(chǔ)功能包括資產(chǎn)保護(hù)、財(cái)富傳承、保密性和稅務(wù)籌劃。

目前來看在現(xiàn)行的法律框架下，前兩者因?yàn)樾磐胸?cái)產(chǎn)獨(dú)立于委托人也獨(dú)立于受托人，具有極大的靈活性，因此能夠完全實(shí)現(xiàn)。

而稅務(wù)籌劃部分在遺產(chǎn)稅正式出臺之前，也僅可以對未來有移民需求的委托人提供未來的全球稅負(fù)規(guī)避安排。

至于保密性問題，相對于遺囑等方式確實(shí)穩(wěn)妥許多，但仍有特殊情況的存在。

信托之所以能夠起到信息保密的功能基本原理在于它不需要經(jīng)過行政機(jī)關(guān)的審批注冊，只需要當(dāng)事人根據(jù)信托文件達(dá)成合議即可。

而根據(jù)《信托法》，受托人必須履行保密義務(wù)，但是有一個前提條件，就是依法，《信托公司管理辦法》第二十七條更是明確提出，信托公司對委托人、受益人以及所處理信托事務(wù)的情況和資料負(fù)有依法保密的義務(wù)，但法律法規(guī)另有規(guī)定或者信托文件另有約定的除外。

法律規(guī)定需要履行的披露義務(wù)中比較典型的就是上市公司實(shí)際控制人情況，證監(jiān)會在《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》規(guī)定，如實(shí)際控制人通過信托或其他資產(chǎn)管理方式控制公司，應(yīng)披露信托合同或者其他資產(chǎn)管理安排的主要內(nèi)容。

“依法保密”并不是國內(nèi)特有情況，例外情形在任何一個國家都普遍存在。而值得一提的是，另一個國內(nèi)特有但可能影響到家族信托保密功能的因素，即按照監(jiān)管規(guī)定，信托公司必須就信托業(yè)務(wù)向銀監(jiān)會履行報(bào)告義務(wù)，這也可能使得家族信托的保密性功能受到影響。

平均報(bào)酬率1%，嵌套保險(xiǎn)最優(yōu)結(jié)構(gòu)

總體而言，相比其他工具，信托在家族財(cái)富傳承領(lǐng)域的優(yōu)勢仍非常突出，但基于近年來信托行業(yè)融資類業(yè)務(wù)路徑依賴等因素影響，此類業(yè)務(wù)始終未能發(fā)揮出巨大的活力和空間。

而基于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型探路的需要，去年開始，家族信托業(yè)務(wù)在國內(nèi)逐漸升溫，盡管信托公司普遍開始研究和試水，但不得不承認(rèn)的是，目前的家族信托業(yè)務(wù)，還是很大程度上依賴于銀行資源。

而對此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，鑒于此類業(yè)務(wù)的模式和大多數(shù)信托公司的現(xiàn)實(shí)情況，短期內(nèi)聯(lián)合商業(yè)銀行的私人銀行部門來開展業(yè)務(wù)，并盡可能多地在交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)層面發(fā)揮自主性，展現(xiàn)在事務(wù)管理類業(yè)務(wù)方面的優(yōu)勢，同時逐步培育高端客戶群體自主開發(fā)業(yè)務(wù)是為現(xiàn)實(shí)選擇。

王昊認(rèn)為從財(cái)富傳承的角度而言，綜合目前各種金融工具的優(yōu)劣勢，大額保單+境內(nèi)信托會是目前最為理想的路徑。

這也是國外常見的一種操作模式，步驟是先設(shè)立一個非常簡單的信托結(jié)構(gòu)，然后再認(rèn)購壽險(xiǎn)，這樣在賠付完成后，款項(xiàng)就直接進(jìn)入信托的資金賬戶，這樣保險(xiǎn)受益人對于保險(xiǎn)賠償金的使用也將按照之前設(shè)計(jì)好的規(guī)則執(zhí)行。

至于盈利模式方面，家族信托業(yè)務(wù)的盈利模式來源于固定管理年費(fèi)和浮動管理費(fèi)兩部分，前者的行業(yè)平均水平在1%-1.5%左右，但因?yàn)橘Y金規(guī)模普遍處于千萬水平，因此單此項(xiàng)收入絕對值也并不醒目。后者則是在部分家族信托業(yè)務(wù)合同中約定了基準(zhǔn)收益水平，超出部分信托公司則可收取一定比例的浮動報(bào)酬。

整體而言，僅從單項(xiàng)收入來看，家族信托業(yè)務(wù)難言可觀，還需要較傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)增加諸多復(fù)雜管理成本和環(huán)節(jié)，但信托公司在開展此類業(yè)務(wù)時基于與企業(yè)家形成的黏性關(guān)系，也可鎖定企業(yè)家名下產(chǎn)業(yè)的融資類業(yè)務(wù)，另外其他增值服務(wù)等也是能夠帶來一定的周邊收益。但更至關(guān)重要的是，開展此類業(yè)務(wù)從回歸信托業(yè)務(wù)本源，整體行業(yè)轉(zhuǎn)型的角度而言意義重大。