樂視危情：易到埋雷與14億貸款迷局

過去一個(gè)多月的工作日，數(shù)百名易到車主涌入這棟大廈，他們希望能順利提取通過易到網(wǎng)約車平臺完成的數(shù)千元至上萬元的訂單車費(fèi)。

只是這一天，彭鋼未知，風(fēng)雨欲來。兩小時(shí)后，易到公司創(chuàng)始人、尚在這家公司擔(dān)任CEO的周航突然以公開信形式將易到正在經(jīng)歷的困境公之于眾，并稱“最直接的原因是樂視對易到的資金挪用13億元”。樂視控股在這天深夜激烈反擊，針鋒相對，聲稱其“惡意誹謗”，并將“追究其法律責(zé)任”。

周航的指責(zé)中，一句“易到當(dāng)前確實(shí)存在著資金問題，這個(gè)問題最直接的原因是樂視對易到13億資金的挪用。”這給正在解決資金鏈危機(jī)的樂視增添了莫大的風(fēng)險(xiǎn)。

入主易到兩年，樂視給易到曾帶來無上榮光，讓這家老牌網(wǎng)約車公司在約車市場爭奪戰(zhàn)中留得一席之地；但隱秘的對賭協(xié)議，持續(xù)激進(jìn)的營銷策略，整體資金鏈危機(jī)也讓樂視給自己埋下了一個(gè)一觸即發(fā)的巨雷。

車主圍城：一場60億燒錢游戲

過去近500天，當(dāng)485萬活躍用戶將手頭資金源源不斷地打入到標(biāo)注“充值返現(xiàn)”的易到app時(shí)，他們希望能用市面上最便宜的價(jià)格享受專車服務(wù)；而近100萬易到車主則夜以繼日的奔走在道路上，從每一個(gè)訂單中賺取到各個(gè)約車平臺中相對最多的利潤。

至少在2017年2月份前，持有易到70%股權(quán)的樂視控股樂見于這種欣欣向榮的“多贏”局面，即使他們或許也不知道賬上的資金還能夠撐多久。

易到的瘋狂營銷是在樂視入主后開始，2015年10月，樂視汽車戰(zhàn)略投資易到用車一舉獲得易到用車70%的股權(quán)，成為控股股東。隨后，這家號稱最資深的網(wǎng)約車平臺開始進(jìn)行大規(guī)模充返營銷活動，其他網(wǎng)約車平臺僅敢持續(xù)數(shù)天的“100%充返”活動，易到用車已進(jìn)行近500天，甚至長時(shí)間維持用戶充100元到賬200元，時(shí)至今日也依然維持充100元到到賬180元。

根據(jù)易到官方的數(shù)據(jù)，截至2016年6月30日，易到在進(jìn)行227天“100%充返”活動后，獲得用戶充值金額超過60億元，653萬人參與，人均充值額918元。

也就是說，如果用戶使用完這些充值金額，易到本身即需要補(bǔ)貼60億元。

但是，易到已玩不起這場燒錢游戲。

變化出現(xiàn)在春節(jié)之后，易到平臺上的車主們突然發(fā)現(xiàn)，在司機(jī)端的app中通過“提現(xiàn)”按鈕已基本無法順利提現(xiàn)。最初申請需要通過易到登記手機(jī)號碼并提供賬戶余額截圖，若7天仍無法手機(jī)提現(xiàn)，則需要攜帶身份證銀行卡在易到總部登記、申請線下轉(zhuǎn)賬，在此期間，車主賬號還被要求有15天的“靜默期”無法接單。

這種變化讓一些車主索性轉(zhuǎn)到其他網(wǎng)約車平臺，易到可用車輛迅速減少。而完成充值的用戶們隨后發(fā)現(xiàn)，通過易到已越來越難約到專車服務(wù)。

只是，易到依然寄望于通過極端的營銷活動吸引用戶充值，以彌補(bǔ)現(xiàn)金流，而車主則希望真的能“勞有所獲”。

4月18日，易到CEO周航與樂視的矛盾公開的第二天，易到總部涌入了更多的車主，他們匆匆趕來，辦理提現(xiàn)登記手續(xù)。多位安保人員在旁維持秩序，時(shí)而抽查一些人的手機(jī)，以防有人對現(xiàn)場拍照。

騰訊財(cái)經(jīng)詢問這些在現(xiàn)場的車主，他們被易到用車拖欠的金額在數(shù)百元到上萬元之間。

14億貸款迷局：各懷心思的羅生門

周航打響的這場突襲戰(zhàn)讓樂視極度惱火，他們聲稱這是“農(nóng)夫與蛇的現(xiàn)代版”，樂視是農(nóng)夫，周航是蛇。

這不難理解，周航的指責(zé)中，一句“易到當(dāng)前確實(shí)存在著資金問題，這個(gè)問題最直接的原因是樂視對易到13億資金的挪用。”這給正在解決資金鏈危機(jī)的樂視帶來了莫大的風(fēng)險(xiǎn)。

樂視控股在當(dāng)天深夜迅速發(fā)出澄清說明：周航所說的“挪用13億”，事實(shí)上是2016年11月，在易到單獨(dú)貸款困難的情況下，樂視控股以名下樂視大廈作為抵押物，以樂視汽車生態(tài)內(nèi)的易到為主體取得的一筆14億聯(lián)合貸款中的一部分。

按照樂視控股的說法，當(dāng)時(shí)雙方已明確約定，該筆資金用于包括易到在內(nèi)的樂視汽車生態(tài)的日常經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)，其中，1億用于易到，13億用于樂視汽車生態(tài)。此外，周航本人不僅知情，也在相關(guān)的董事會文件上簽字確認(rèn)，并且易到與樂視控股也已經(jīng)簽訂了相關(guān)協(xié)議。

騰訊財(cái)經(jīng)在4月18日見到了這份借合同的一部分，雙方約定借款用途是“企業(yè)日常經(jīng)營”，乙方改變借款用途應(yīng)當(dāng)經(jīng)甲方同意，13億元總借款分兩筆發(fā)放，第一筆借款金額4億元，第二筆9億元，兩筆借款到期日相同。

只是，騰訊財(cái)經(jīng)在早前獲得的消息是，易到這筆貸款中，有一部分被用于支付樂視體育2016賽季中超版權(quán)費(fèi)用。不過，樂視體育曾對此予以否認(rèn)。

按照樂視控股的聲明，這筆14億元貸款的貸款主體是易到，抵押物為樂視大廈，屬于“聯(lián)合貸款”。騰訊財(cái)經(jīng)從多名銀行人士處了解到，易到作為一家純互聯(lián)網(wǎng)公司，如果單獨(dú)向銀行申請貸款的話，銀行“肯定不貸”；而樂視屬于高科技企業(yè)，不可測因素較多，加上此前遭遇的資金鏈危機(jī)，目前樂視從銀行貸款“可能有點(diǎn)難”。

一位股份行對公業(yè)務(wù)經(jīng)理告訴騰訊財(cái)經(jīng)，按照樂視聲明中所言，他理解所謂“聯(lián)合貸款”，是指幾個(gè)關(guān)聯(lián)用款主體申請一家銀行貸款，共享貸款額度，屬于一般授信貸款，其原則是“誰用款，誰還款”。貸款具體用于什么地方，則以銀行的最終審批為準(zhǔn)。

不過，騰訊財(cái)經(jīng)4月18日從樂視內(nèi)部人士了解到，這筆14億元的資金并非來源于銀行，而是一家第三方投資公司。樂視以樂視大廈作為抵押物，易到為借款主體，向這家第三方公司貸款，但由于第三方公司沒有接受抵押的資質(zhì)，于是，雙方找到某銀行，以委托貸款的方式進(jìn)行放款。

與此同時(shí)，委托貸款的協(xié)議內(nèi)容包括，易到可獲得1億元貸款，剩余13億為樂視控股使用，該人士稱。

易到炸雷：對賭與嫌隙

2016年年底開始，樂視控股陷入資金鏈危機(jī)，在2017年1月份，樂視控股董事長賈躍亭接受騰訊財(cái)經(jīng)專訪時(shí)認(rèn)為，讓樂視陷入資金非常緊張的原因有三個(gè)方面：第一個(gè)是汽車戰(zhàn)略，第二個(gè)即是投資易到用了很多的資金，第三個(gè)是手機(jī)業(yè)務(wù)。

“易到是我們非常堅(jiān)定的一件事。如果不投易到，我們的汽車工廠可能速度會更快，的確，投資易到給樂視汽車的整體戰(zhàn)略造成了巨大的影響。”但賈躍亭堅(jiān)信“如果兩年后再回頭看投資易到是否正確，我認(rèn)為它應(yīng)該是正確的。”

在4月18日對周航的反擊聲明中，樂視稱從未挪用過易到包括用戶充值在內(nèi)的任何資金，而且對易到已投入近40億元資金及大量生態(tài)資源。

如此，在投資易到這場燒錢游戲中，賈躍亭似乎是毫不利己，專門利人。

換來的則是：拋卻車主規(guī)模不小的提現(xiàn)資金壓力，如何解決用戶尚未使用的、規(guī)模更大的充值資金。

那么，如今的易到的雷是如何埋下的？

2016年9月份，騰訊財(cái)經(jīng)曾從知情人士處獲知，早在樂視收購易到70%股權(quán)時(shí)，以周航為代表的創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)即和樂視方面簽有對賭協(xié)議。協(xié)議其中一條是，樂視投資后的一段時(shí)間，易到的營收和市場份額達(dá)到一定規(guī)模后，樂視會購入創(chuàng)始人所持的易到股份，創(chuàng)始人正式退出。

在2016年初，賈躍亭也向周航團(tuán)隊(duì)提出了“三個(gè)百萬”目標(biāo)，幾“百萬日訂單、新增百萬司機(jī)、新增百萬車輛”。隨后，易到一改此前多年的保守風(fēng)格，推出了最為大膽的營銷策略，對用戶與車主的補(bǔ)貼力度在業(yè)內(nèi)也最為優(yōu)厚。

但是，2016年7月底，一位接近易到人士告訴騰訊財(cái)經(jīng)，雙方協(xié)議中，創(chuàng)始人退出所涉及的業(yè)績已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，但出于平穩(wěn)過渡的考慮，當(dāng)時(shí)創(chuàng)始人并未直接退出，承諾進(jìn)行過渡；而易到則推進(jìn)新一輪融資，可能讓過渡期延長。另一個(gè)原因是，樂視承諾給創(chuàng)始人股份的回購資金遲遲沒有到位。

時(shí)至今日，此事一直未了。在2016年6月，易到方面曾聲稱正通過拆分VIE結(jié)構(gòu)，準(zhǔn)備啟動國內(nèi)上市計(jì)劃，但始終并未有結(jié)果。

騰訊財(cái)經(jīng)在4月18日從一位知情人士處了解到，易到當(dāng)前正處在融資的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，目前已經(jīng)有些許意向，他判斷，周航可能對股權(quán)結(jié)構(gòu)或價(jià)格不滿，所以與賈躍亭關(guān)系轉(zhuǎn)僵。騰訊科技則在報(bào)道中稱，周航曾聯(lián)系了其他投資機(jī)構(gòu)和樂視商議投資易到，但樂視拒絕了此次提議，談判破裂，這也是目前周航和樂視微妙關(guān)系所在。

易到的燒錢游戲還在繼續(xù)，并未產(chǎn)生正向現(xiàn)金流，但懸而未決的問題依然一直未得到解決。

2016年下半年，樂視自身亦陷入資金鏈危機(jī)，易到的境況就此急轉(zhuǎn)直下。