揭開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資的神秘面紗

    風(fēng)險(xiǎn)投資，即VC，Venture Capital的簡(jiǎn)稱，也就是那個(gè)風(fēng)靡全球的投資方式。一般來(lái)說(shuō)，VC分為五個(gè)階段，分別為種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、擴(kuò)張期、成熟期。從創(chuàng)業(yè)企業(yè)到上市公司，企業(yè)再成長(zhǎng)過(guò)程中，將面臨不同階段的不同融資方式?？偟恼f(shuō)來(lái)，企業(yè)成長(zhǎng)融資方式隨著企業(yè)的壯大發(fā)展，而顯示不同的特性。

    一、何為風(fēng)險(xiǎn)投資

    一般說(shuō)來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資包括天使投資（英文Angel Investment）、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)投資基金。天使投資（又叫風(fēng)險(xiǎn)資本家)，由個(gè)人分散地將資金投資于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，過(guò)通過(guò)律師、會(huì)計(jì)師等非職業(yè)性投資中介將資金投資于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，是一些控股公司與保險(xiǎn)公司等并非專門從事風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)構(gòu)以部分自有資本直接投資于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資基金，是通過(guò)專業(yè)化的投資經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)投資基金所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離，并可將所持基金份額依法轉(zhuǎn)讓的高級(jí)形態(tài)。

    在很大程度上，天使投資與風(fēng)險(xiǎn)投資沒(méi)有明顯的界限。天使投資，是自由投資者或非正式風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)原創(chuàng)項(xiàng)目或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資，天使投資是風(fēng)險(xiǎn)投資的一種，是一種非組織化的創(chuàng)業(yè)投資形式。天使投資人，又被稱為投資天使（BusinessAngel）,它是創(chuàng)業(yè)者的伯樂(lè)，也成為推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新和發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。投資天使特征一般包括有相當(dāng)?shù)呢?cái)富積累，有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)或創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，有成熟的投資心態(tài)，能夠善于借助他人的力量。天使投資的優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在天使投資是個(gè)體的，分散的，自發(fā)的，隱蔽的；投資規(guī)模小、階段早、過(guò)程快。天使投資源于自己有錢，自己投資自己的錢，因而投資階段比較早。

    如何來(lái)吸引天使投資，首先需要包裝好，提供商業(yè)計(jì)劃書(shū)提綱。其中包括：

    1、公司介紹 ：公司名稱、發(fā)展歷史、產(chǎn)品或服務(wù)以及各股東。

    2、團(tuán)隊(duì)介紹：技術(shù)團(tuán)隊(duì)和管理團(tuán)隊(duì)。

    3、項(xiàng)目介紹：具體的產(chǎn)品介紹，包括目前處于的階段以及主要客戶對(duì)象。

    4、商業(yè)模式：企業(yè)運(yùn)作與營(yíng)利模式。

    5、技術(shù)優(yōu)勢(shì)：采用的核心技術(shù)，與國(guó)內(nèi)外同類產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)性分析。

    6、市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)：目前公司的市場(chǎng)份額及市場(chǎng)地位；銷售方法和營(yíng)銷策略以及競(jìng)爭(zhēng)性分析；潛在市場(chǎng)的整體規(guī)模以及主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況。

    7、運(yùn)作情況：過(guò)去兩到三年的資金及管理運(yùn)作的簡(jiǎn)單財(cái)務(wù)報(bào)告，以及今后兩年的銷售預(yù)測(cè)。

    8、資金需求：一到兩年之內(nèi)的融資計(jì)劃，包括資金需求量，具體融資和投資方案及其它相關(guān)需求。

    9、其它情況：為了創(chuàng)業(yè)成功，你認(rèn)為還需要什么關(guān)鍵的資源？該項(xiàng)目的最大風(fēng)險(xiǎn)是什么？

    二、風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)涵

    美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)（National Venture Capital Association，NVCA）的定義：風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital，VC）是指由職業(yè)金融家對(duì)新興的、迅速發(fā)展的，蘊(yùn)涵著巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)的權(quán)益性投資。歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)（National European Venture Capital Association）的定義：所謂的風(fēng)險(xiǎn)投資是指一種由專門的投資公司向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某砷L(zhǎng)型、擴(kuò)張型或重組型的未上市企業(yè)提供資金支持并輔以管理參與的投資行為。風(fēng)險(xiǎn)投資的特點(diǎn)體現(xiàn)為權(quán)益投資、流動(dòng)性很小的周期性循環(huán)中長(zhǎng)期投資、高風(fēng)險(xiǎn)與高收益并存及主動(dòng)參與管理型的專業(yè)投資。

    三、風(fēng)險(xiǎn)投資與一般金融投資的區(qū)別

    四、風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資運(yùn)作

    風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的投資決策是建立在極為科學(xué)及周密的調(diào)查和研究的基礎(chǔ)之上的，一般地基于評(píng)估市場(chǎng)需求、核算投資成本及有把握地回收投資三個(gè)準(zhǔn)則。風(fēng)險(xiǎn)資本的投資活動(dòng)一般分為五個(gè)連續(xù)的步驟，分別為交易發(fā)起、投資機(jī)會(huì)篩選、評(píng)價(jià)、交易設(shè)計(jì)及投資后管理。

    五、風(fēng)險(xiǎn)投資收益的預(yù)期

    六、風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)的選擇

    在不同的時(shí)期有不同的投資產(chǎn)業(yè)愛(ài)好。不同地域的人有不同的投資愛(ài)好。在上世紀(jì)70-80年代，軟、硬件、通信等基礎(chǔ)性技術(shù)行業(yè)曾經(jīng)紅火，在上世紀(jì)90年代，互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)受到追捧，有點(diǎn)人為制造泡沫破的嫌疑?，F(xiàn)在比較趨向廣義IT領(lǐng)域、IC設(shè)計(jì)、無(wú)線增值、3G，數(shù)字電視，寬帶應(yīng)用等其他領(lǐng)域。一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在新材料、新能源、新媒體、消費(fèi)、教育、IT、醫(yī)藥、生物等容易受到青睞，最近的服務(wù)業(yè)態(tài)創(chuàng)新以及傳統(tǒng)行業(yè)的改良創(chuàng)新模式也是熱點(diǎn)。

    七、風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)及團(tuán)隊(duì)的選擇

    核心團(tuán)隊(duì)：創(chuàng)新能力、執(zhí)行能力，好團(tuán)隊(duì)代表企業(yè)未來(lái)。風(fēng)險(xiǎn)投資看重的創(chuàng)業(yè)者特質(zhì)包括：敏銳的商業(yè)嗅覺(jué)、強(qiáng)烈的敬業(yè)精神、深厚的責(zé)任意識(shí)、合作的團(tuán)隊(duì)觀念。

    商業(yè)模式：簡(jiǎn)明清晰、現(xiàn)金流好，好的商業(yè)模式?jīng)Q定盈利可能。

    市場(chǎng)潛力：足夠空間、持續(xù)增長(zhǎng)。

    風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)的重要性，有一句比較流行的英文，說(shuō)的是一流的團(tuán)隊(duì)比一流的模式更重要。

    八、風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式

    風(fēng)險(xiǎn)資本退出的四種方式：1、首次公開(kāi)發(fā)行即IPO；2、是通過(guò)并購(gòu)（廣義）或股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易模式退出；3、股權(quán)回購(gòu)；4、清算和破產(chǎn)。