優(yōu)衣庫老板柳井正是如何丟掉日本首富的？

直接回答這個問題，非常簡單，因?yàn)槿蚋缓纻兊呢?cái)富，基本都與其控制的公司股價(jià)有著直接關(guān)系。Tadashi Yanai 柳井正從日本首富的寶座跌落，同樣源于此。

2014年9月，伴隨著中國電商巨頭阿里巴巴集團(tuán)上市在即，彼時(shí)持有阿里巴巴34%股份，作為中國集團(tuán)大股東的軟銀集團(tuán)股價(jià)大漲，亦讓軟銀的老板Masayoshi Son 孫正義的財(cái)富一舉超過柳井正，成為日本首富。

不過，隨后的2015年，阿里巴巴股價(jià)走低，而日股指數(shù)飆升，F(xiàn)ast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團(tuán)股價(jià)大漲，柳井正重奪首富。在2016年3月份發(fā)布的《2016福布斯財(cái)富榜》，柳井正以146億美元位居全球富豪榜57位，而孫正義的117億美元只能排在82位。

在2015年初，Uniqlo 優(yōu)衣庫的錯誤漲價(jià)策略則令Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團(tuán)吞下苦果，在年報(bào)發(fā)布后股價(jià)一路走低，而安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)對日股的正面影響亦由正轉(zhuǎn)負(fù)，同時(shí)，與工商總局的沖突以及巴倫周刊負(fù)面市場影響的漸弱，以及收入表現(xiàn)平穩(wěn)，刺激阿里巴巴的股價(jià)逐漸回升至高位，孫正義再次爬上日本首富寶座，一直至今。

截止2016年10月22日，福布斯實(shí)時(shí)財(cái)富榜上，孫正義以185億美元穩(wěn)居日本首富，而柳井正以177 億美元名列第二，而第三位的Keyence Corp. 基恩士公司主席Takemitsu Takizaki 滝崎武光的財(cái)富只有116 億美元，難望二人項(xiàng)背。

當(dāng)然，這篇文章肯定不是要講這樣的簡單數(shù)學(xué)知識，而是希望分析Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團(tuán)過去三年之路，特別是在中國、美國兩大市場的擴(kuò)張之后，Uniqlo 優(yōu)衣庫的國際門店已經(jīng)超過日本本土市場。

截止2016年8月底，Uniqlo 優(yōu)衣庫在大中華市場(中國大陸、香港、澳門、臺灣)運(yùn)營有約500 間門店，在四大快時(shí)尚集團(tuán)中僅僅比Inditex SA 印地紡集團(tuán)少(截止2015年底566間)，不過Inditex SA 在中國市場的品牌數(shù)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團(tuán)，Zara(包括Zara Home)單品牌在中國市場門店數(shù)僅為約300間，而Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團(tuán)進(jìn)入中國的時(shí)間要比Inditex SA 早4年。

由于Bestseller A/S 綾致時(shí)裝集團(tuán)最早進(jìn)入中國市場，據(jù)歐睿的數(shù)據(jù)，該集團(tuán)目前在中國服裝市場份額最高，不過，如無意外，再過兩三年，甚至今年其地位可能易主，可能滑落至第三。

Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團(tuán)在年報(bào)中顯示的大中華市場的銷售為3328 億日元，約合217 億元人民幣；Inditex SA 在2015年的收入為209.00 億歐元，其亞太市場和其他較小市場占比23%，約為66.7 億歐元，Inditex SA 未單獨(dú)披露中國大陸及大中華市場數(shù)據(jù);Hennes & Mauritz AB 海恩莫里斯集團(tuán)在截至2015年11月底的2015財(cái)年中國市場的收入為105.59 億丹麥克朗，約合105 億元人民幣，門店數(shù)353 間；Bestseller A/S 綾致時(shí)裝集團(tuán)截至2015年7月31日的2015財(cái)年收入29.3億歐元，其中國市場的份額約為90%，也即約合194 億元人民幣，不過，Bestseller A/S 綾致時(shí)裝集團(tuán)大中華市場幾乎均被大陸市場占領(lǐng)，而其他快時(shí)尚集團(tuán)在香港、臺灣均同樣有不小的市場。

因此，若按大中華市場來算，三甲的順序?qū)嶋H應(yīng)為第一是Inditex SA 、第二是Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團(tuán)，Bestseller A/S 綾致時(shí)裝集團(tuán)只能排第三。

不過，單單討論中國大陸市場，因?yàn)槿g公司只有Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團(tuán)單獨(dú)披露，因此暫時(shí)沒有定論，不過，從發(fā)展和擴(kuò)張來看，Bestseller A/S 綾致時(shí)裝集團(tuán)未來同樣最多排到第三，第一第二將是Inditex SA 和Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團(tuán)之爭。

2013年Fast Retailing Co. Ltd. 迅銷集團(tuán)提出2020年5萬億、世界第一的目標(biāo)，從某種程度上正是源于來自中國市場的自信，最晚進(jìn)入中國市場，但取得最快、最好的成績，而美國市場同時(shí)的2020年200店100億美元的計(jì)劃蓄勢待發(fā)。

2012年，Uniqlo 優(yōu)衣庫海外市場(主要為中國市場帶領(lǐng))接近70%的增長，確實(shí)足以讓迅銷有足夠的底氣提出這樣的計(jì)劃，但是，柳井正顯然忽略了中國市場的風(fēng)險(xiǎn)，已經(jīng)加劇的競爭，更重要的是，還有曾經(jīng)折戟的美國市場。

由于2020計(jì)劃，柳井正甚至放棄了2014年2月65歲的退休計(jì)劃，現(xiàn)年67歲的他在2016年財(cái)報(bào)發(fā)布后，不得不正式宣布2020計(jì)劃的失敗，5萬億的銷售無法達(dá)成。

（柳井正）

生于1949年2月7日的柳井正在為Uniqlo 優(yōu)衣庫國際擴(kuò)張時(shí)提出了“Made for All”的概念，不過，現(xiàn)在該品牌則宣揚(yáng)“Life Wear” 的口號。Slogan 的改變，源于品牌試圖向生活方式品牌概念的轉(zhuǎn)變，再次之前，該品牌還號稱主要競爭對手是Apple 蘋果，把自身定位于科技領(lǐng)域，因?yàn)閁niqlo 優(yōu)衣庫的基礎(chǔ)單品一直主打科技創(chuàng)新。

不過，slogan 的改變，似乎亦證明Uniqlo 優(yōu)衣庫有“Made for All”的愿景，但顯然，沒有任何一個品牌可以“Made for All”，至少在美國Uniqlo 優(yōu)衣庫遲遲打不開局面，連續(xù)虧損，且虧損持?jǐn)U大狀態(tài)，在歐洲市場的小規(guī)模亦顯示品牌難在成熟市場有相應(yīng)競爭力。

在為Uniqlo 優(yōu)衣庫提價(jià)后遭遇沉重打擊，從日本首富位置跌落的Tadashi Yanai 柳井正應(yīng)該發(fā)現(xiàn)，作為亞洲最大服裝零售品牌，Uniqlo 優(yōu)衣庫在價(jià)格定位上毫無上升空間，相反，下行似乎是必然趨勢。

在今年初，柳井正接受英國每日電訊報(bào)時(shí)尚專題總監(jiān)Kate Finnigan 采訪時(shí)的言論值得回味：我很老了，我已經(jīng)接近生命末期，我在死前必須做一些事情。我們說的和做的都需要保持一致，這是最重要的事情。

柳井正在說這段話時(shí)，被Kate Finnigan 描述為“云淡風(fēng)輕”，并沒有話語表達(dá)的“重量”。

而正是這“輕描淡寫”的話，反映了“Made for All”的真正含義?？鞎r(shí)尚的蓬勃發(fā)展，無疑是具有平權(quán)意識的，它讓全世界1%富豪以外大眾、窮人可以穿上他們想要的衣服，不僅僅是出于保暖作用。

柳井正之所以推遲退休或許和上面的話也有關(guān)系，因?yàn)閷τ谒麃碚f，做到世界第一也許還不算是真正的目標(biāo)，年紀(jì)越大，他就想往自己苦心經(jīng)營的業(yè)務(wù)中投入更多精力和心血，只是為了“Made for All”。

2016年，在市場談?wù)摿氖赘桓偁帉κ謱O正義退休問題時(shí)，柳井正表示，他曾對孫正義說：“你都不到60歲，你就準(zhǔn)備退休?你是在跟我開玩笑嗎?”而孫正義自己也表示不會退休，還會“再來一個5-10年”。

盡管孫正義和柳井正一直在爭奪首富，但是二人保持良好的關(guān)系，柳井正目前是軟銀的外部獨(dú)董，據(jù)稱，Uniqlo 優(yōu)衣庫在退出電商平臺時(shí)，孫正義就充當(dāng)了說客的角色，阿里巴巴的馬云親赴日本，說服了柳井正，讓Tmall.com天貓成為Uniqlo 優(yōu)衣庫在中國的唯一第三方電商平臺。

由于中國和日本特殊的歷史關(guān)系，和宣傳部門一直的輿論導(dǎo)向，無論從哪個角度去評論日本都很難得到什么好處。但，不管是中國民間還是企業(yè)界，對于日本的國民性和企業(yè)家都是這矛盾的心理，這和《菊與刀》等討論日本國民性和民族特征的書籍有著相同的情況。

不過，有一個事實(shí)卻難以回避，在亞洲的國際品牌或者企業(yè)中，日本企業(yè)的數(shù)量是最多的，涵蓋制造、汽車、科技，當(dāng)然包括Uniqlo 優(yōu)衣庫這樣的服裝行業(yè)，而中國，能夠稱得上國際的則屈指可數(shù)，即使是阿里巴巴，離開了中國，它甚至都可以說什么都不是。

柳井正和迅銷的野心當(dāng)然可以用中國坊間最愛用的“島國心態(tài)”去解釋，不過，柳井正和Uniqlo 優(yōu)衣庫的這種“Made for All”的情懷不得不說是國際性的，超越國籍、民族，以及政治的。它不同于幾乎全部中國企業(yè)家先把錢搞到手的現(xiàn)實(shí)心態(tài)，在這里，我并不是想矮化中國的企業(yè)和企業(yè)家，相反，我很能理解這樣的情況，從歷史和政治的角度來看，這都是他們應(yīng)該做的。具體分析，當(dāng)然不是我能力之內(nèi)，亦同樣不是本文的重點(diǎn)。

不管怎樣，柳井正投注于迅銷的目標(biāo)都以“野心”的表現(xiàn)，且作為上市公司，需要在擊敗多個全球競爭對手的基礎(chǔ)上，才能實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。因此，當(dāng)2015年下半年開始，集團(tuán)增長引擎——以大中華市場領(lǐng)導(dǎo)的Uniqlo 優(yōu)衣庫國際市場呈現(xiàn)急劇放緩，以及美國市場的加劇虧損，令迅銷無論在收入增長還是盈利能力方面都受到重壓。

2015財(cái)年(截至2015年8月底)，Uniqlo 優(yōu)衣庫大中華區(qū)市場增幅高達(dá)46.3%至3044億日元，而增幅在2016財(cái)年則驟降至只有9.3%，其2015年收入增幅超過40%的國際市場在2016財(cái)年增幅亦只有8.6%。

國際市場大中華區(qū)全年收入同比增46.3%至3,044億日元，占海外Uniqlo 優(yōu)衣庫業(yè)務(wù)6,036億日元的一半，但該區(qū)營業(yè)利潤的貢獻(xiàn)比重高達(dá)9成，達(dá)386億日元，同比劇增66.1%，而海外Uniqlo 優(yōu)衣庫業(yè)務(wù)的營業(yè)利潤僅433億日元。

由于大中華市場的放緩，集團(tuán)2016財(cái)年大中華市場的營業(yè)利潤錄得了5.5%的跌幅，而2016年有高達(dá)386億日元的增幅，與此同時(shí)，大中華Uniqlo 優(yōu)衣庫業(yè)務(wù)營業(yè)利潤占比Uniqlo 優(yōu)衣庫全部國際市場的份額由2015財(cái)年的89.1%上升至97.6%，在Uniqlo 優(yōu)衣庫歐洲市場利潤上升的同時(shí)，足以看出Uniqlo 優(yōu)衣庫美國業(yè)務(wù)的糟糕，甚至可以說陷入泥潭都不為過。

自2006年開展國際擴(kuò)張，特別是2012年定下宏偉目標(biāo)后的加速，Uniqlo 優(yōu)衣庫在中國的業(yè)績有目共睹，鑒于日本本土市場的提升空間有限，中國成為Uniqlo 優(yōu)衣庫乃至迅銷過去四年增長的“大腿”，而迅銷想依靠的另一條“大腿”——美國市場不但未能為集團(tuán)做出貢獻(xiàn)，甚至一直在拖累集團(tuán)。

2016財(cái)年，迅銷的凈利潤480.52 億日元，同比暴跌56.3%，盡管公司預(yù)期當(dāng)前2017財(cái)年可以翻倍增長，增幅108.1% 至1000 億日元，但仍然比2015財(cái)年1100.27 億日元少10%。也即是說，三年時(shí)間，迅銷不但未能實(shí)現(xiàn)利潤增長，反而出現(xiàn)負(fù)增長。

如果說犧牲利潤可以換取市場，是一種短期的以進(jìn)為退尚可理解，但是，中國、美國兩大市場20%門店增長率并不匹配其收入增長，更重要的是中國的盈利能力下滑，而美國市場的虧損在加劇。

在迅銷2016財(cái)報(bào)發(fā)布后，彭博發(fā)布專欄文章《Not so Fast》，從利潤和回報(bào)率來分析Uniqlo 優(yōu)衣庫國際擴(kuò)張對迅銷盈利能力的影響，并通過“Uniqlo 優(yōu)衣庫不發(fā)布國際市場具體數(shù)據(jù)”，來表達(dá)迅銷在國際市場的整體表現(xiàn)并不能令投資者滿意，其中作為衡量服裝零售商最重要的同店銷售數(shù)據(jù)，Uniqlo 優(yōu)衣庫就從未就國際市場相關(guān)表現(xiàn)做過具體披露，而本土市場則一月一披露。我們No Agency 通過Uniqlo 優(yōu)衣庫門店增長，以及國家統(tǒng)計(jì)局的價(jià)格指數(shù)等數(shù)據(jù)推測Uniqlo 優(yōu)衣庫在中國市場2016財(cái)年的同店銷售增幅約為1%。

更為重要的是，Uniqlo 優(yōu)衣庫在2016財(cái)年國際市場的營業(yè)利潤率僅有5.7%，遠(yuǎn)低于國內(nèi)市場的13%，其中中國市場營業(yè)利潤11.0% 同樣低于日本市場。即使在利潤增長的2015財(cái)年，Uniqlo 優(yōu)衣庫整體國際市場中國市場的營業(yè)利潤率亦分別僅錄得7.2%和12.7%，同期日本市場的營業(yè)利潤率達(dá)15.0%。

迅銷對比其他百億美元以上零售公司W(wǎng)ACC/ROIC

在比較100億美元以上營業(yè)額主要零售公司W(wǎng)ACC/ROIC(Weighted Average Cost of Capital 加權(quán)平均資本成本/Return on Invested Capital 資本回報(bào)率)時(shí)，非常直觀地顯示，Uniqlo 優(yōu)衣庫的國際市場投資對集團(tuán)利潤層面的正面效應(yīng)微不足道，甚至不如今年陷入掙扎的美國競爭對手Gap Inc.蓋璞集團(tuán)。

如果要追問為什么?很顯然需要迅銷為其美國的Uniqlo 優(yōu)衣庫做出披露，無論是銷售、同店銷售、投資和虧損狀況，Uniqlo 優(yōu)衣庫美國對于市場仍是一片暗礁，只有迅銷和柳井正自己清楚。

如果，單論中國市場，營業(yè)利率過去兩年穩(wěn)定在日本本土市場的八成五水平，而目前中國市場的門店只有日本市場的六成，一旦達(dá)到日本市場相同門店數(shù)量，在同店銷售能夠保證不負(fù)面的情況下，規(guī)模效應(yīng)下的成本降低，中國市場的營業(yè)利潤完全有可能達(dá)到日本市場，甚至超越。

中國市場的可能性在美國市場會怎樣呢?

如果回答這個問題，相信柳井正本人可能都難有自信，在5月份Uniqlo 優(yōu)衣庫東京2016秋冬系列發(fā)布會上，他沒有再次提及美國市場的目標(biāo)，而是表示，盡管美國業(yè)務(wù)處于掙扎狀態(tài)，但是美國作為最重要的市場，品牌已經(jīng)重新進(jìn)入該市場，也準(zhǔn)備好了重建該市場。

有不耐煩的投資者已經(jīng)希望Uniqlo 優(yōu)衣庫能夠退出美國市場。包括我，也傾向于認(rèn)為Uniqlo 優(yōu)衣庫實(shí)際可以放棄美國市場。但是，如所有成功企業(yè)家一樣，柳井正樂于將國際擴(kuò)張和持續(xù)的進(jìn)階比喻成“爬山”：當(dāng)你爬過一座山，你會見到另一座更高的，而爬山的過程才是真正享受的。

爬山，是一種享受，不過過程中同樣有極大風(fēng)險(xiǎn)，并不是所有人都能一座接一座地爬，很多人半途而廢，甚至摔死在路上。

目前，柳井正和迅銷雖然并沒有面臨摔下來的風(fēng)險(xiǎn)，但2016 財(cái)年的挫折足以讓柳井正意識到，在他面臨暮年時(shí)光時(shí)，亦遇上了最巨大的困難：美國市場的盈利和中國市場的繼續(xù)高速擴(kuò)張并保證盈利能力的增長。如何比急劇變化和競爭加劇的零售市場走得更快或許是柳井正解決這些困難的方法，正如他兒時(shí)的經(jīng)歷，世界變化太快：生長在一個礦業(yè)城市，工廠破產(chǎn)至人口急劇減少，學(xué)校關(guān)閉……這一經(jīng)歷促使柳井正不斷地“爬山”，渴望做更多的事。

首富的頭銜，甚至財(cái)富，都不是柳井正真正在意的事情，它們最多是媒體和大眾熱衷的話題，或者是正在爬第一座山的創(chuàng)業(yè)者追逐的對象。不過，正如，目前效力于迅銷擔(dān)任高級副總裁Koji Yanai 對父親柳井正的評論“我的父親并不是一個超級英雄”。柳井正在失去日本首富的寶座后，他或許應(yīng)該思考，世界第一是否真的有那么重要，盡管他為此給出的解釋是：一旦你設(shè)定目標(biāo)，然后，所有人的想法都會不同，他們會去想如何去滿足這一目標(biāo)。