“超人”李嘉誠為何拋空中國？

華爾街日報稱，在全球投資者擔(dān)心中國經(jīng)濟波動之際，香港富商李嘉誠(LiKa-shing)卻并無太多驚慌失措的理由：他一直在不動聲色地加速行動，降低對這個全球第二大經(jīng)濟體的依賴。

盡管李嘉誠本人一直對外稱看好內(nèi)地經(jīng)濟，但這并不妨礙其近年來不斷出售內(nèi)地資產(chǎn)。

去年8月，李嘉誠持股7.84%的新加坡房地產(chǎn)基金亞騰資產(chǎn)管理(ARA)以15.4億出售了上海黃浦江西岸虹口區(qū)的盛邦國際大廈。李嘉誠從此筆交易中獲益近三千萬。

當(dāng)月，李嘉誠的和記黃埔也將旗下和記港陸71.36%的股權(quán)作價至少35.56億港元，出售給了泛?？毓蓢H公司。

2014年4月，李嘉誠之子李澤楷的香港盈大地產(chǎn)以72億港元賣出北京盈科中心，長江實業(yè)子公司出售上嘴東方匯經(jīng)中心寫字樓，并出清已持股多年的的長園集團股權(quán)。

2013年10月，李嘉誠以11.55億美元(約合70.38億元人民幣)的高價將一年前剛剛收購的東方匯經(jīng)中心OFC出售給交通銀行。

2013年8月，李嘉誠家族26億元出售廣州西城都薈廣場項目。

據(jù)媒體統(tǒng)計，若世紀(jì)匯廣場得以出售，包括超市、港口、能源等其他資產(chǎn)，李嘉誠近三年套現(xiàn)國內(nèi)資產(chǎn)金額達到上千億元。

而與拋售物業(yè)形成鮮明反差的是，李嘉誠已經(jīng)三年沒有在大陸拿地。

早在去年李嘉誠開始頻繁拋售內(nèi)地物業(yè)的時候，著名經(jīng)濟學(xué)家郎咸平就曾這樣解讀李嘉誠的布局之道。

郎教授說，李嘉誠并不是像有些媒體所說的那樣要退出中國地產(chǎn)、退出香港，他不是要離開，而是他只有一個商業(yè)思維，他才不想成為什么地產(chǎn)大亨、電信大王，或者是哪里的大佬，他只有一個考慮，那就是回報率，也就是利潤。

李嘉誠這個人跟我們想的是不一樣的，他的經(jīng)營理念非常值得我們分析。

以地產(chǎn)為例，香港李嘉誠的長和集團，資本負(fù)債比例是25%左右(借的錢除以資本——不是資產(chǎn)而是資本——只有25%)。

內(nèi)地的地產(chǎn)企業(yè)資本負(fù)債比例大都超過100%，就算是資產(chǎn)負(fù)債比例我們很多地產(chǎn)公司也達到70%以上，這樣有多危險相信不需要我再多說。

香港地產(chǎn)為什么能做得好，存續(xù)了幾十年，就是因為保守，它們不是借不到錢而是故意不借，因此資本負(fù)債比例只有25%左右，此外還有現(xiàn)金，占資產(chǎn)的比例為10%以上?？刂七@么多現(xiàn)金干嗎？就是為了保守。

衡量一個真正偉大企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，不是看它在經(jīng)濟好的時候能夠賺多少錢，而是看它在經(jīng)濟大蕭條的時候，碰到危機沖擊時能夠不倒閉，這也能體現(xiàn)企業(yè)家真正的水平。

李嘉誠憑藉敏銳的商業(yè)頭腦而成為亞洲富豪，并因此被香港人稱為“超人”，他自2011年以來就不斷削減在中國內(nèi)地的房地產(chǎn)投資組合。

他還出售了部分港口和香港的零售資產(chǎn)。香港是中國內(nèi)地的國際貿(mào)易和融資通道。

這位87歲的大亨讓麾下兩個主要企業(yè)集團和記黃埔和長江實業(yè)將重心轉(zhuǎn)向歐洲。

過去18個月他投資了200多億美元進行各種交易，包括收購英國第二大移動運營商、一家荷蘭連鎖藥店和一家英國列車車廂制造商，以及將他旗下意大利電信公司和規(guī)模更大的競爭對手合并等。這些交易的規(guī)模超過李嘉誠過去10年在歐洲進行的所有收購交易之和。

甚至在李嘉誠大舉收購歐洲資產(chǎn)之前，2012年歐洲就超過了大中華(雖然幅度較小)，成為和記黃埔有限公司營業(yè)利潤中貢獻最大的地區(qū)。去年，歐洲占和記黃埔總營業(yè)利潤的比例達到42%，大中華地區(qū)則降至30%。

三位知情人士透露，李嘉誠拋售中國資產(chǎn)的部分原因是，他認(rèn)為他可以在歐洲獲得比中國更多的利潤。

很長一段時間以來歐洲一直被視為經(jīng)濟增長緩慢的集合體，而到目前為止，中國還因為其經(jīng)濟的快速增長而吸引眾多投資者。

李嘉誠這一觀點可能表明，投資者從中國經(jīng)濟繁榮期輕松獲得高回報的時代可能已經(jīng)結(jié)束了。

公司管理人士曾表示，歐洲投資機會的大小和規(guī)模都要超過香港，目前在香港可供李嘉誠投資的機會已所剩無幾。

現(xiàn)在，隨著圍繞中國經(jīng)濟放緩、股價下跌以及人民幣突然貶值的擔(dān)憂拖累全球市場下挫，李嘉誠的舉動看起來非常有先見之明，更加鞏固了他在投資者心目中先知的地位。

不過，公司內(nèi)部人士以及研究李嘉誠的學(xué)者稱，歐元的疲軟使得能夠提供穩(wěn)定回報的歐洲資產(chǎn)比中國更加便宜，這也是李嘉誠此舉背后的一個動機。

香港中文大學(xué)會計學(xué)教授吳毓武說，李嘉誠的過人之處在于他出售的時機。只要價格合適他就會出售，在財務(wù)方面他是個天才。

Forbes估計，截止9月5日，李嘉誠身家為248億美元。李氏商業(yè)帝國被粗略劃分為幾大板塊：房地產(chǎn)、電信、港口、基礎(chǔ)設(shè)施、零售和能源行業(yè)。

今年早些時候，李嘉誠將兩家旗艦公司整合為長江和記實業(yè)有限公司，并剝離房地產(chǎn)業(yè)務(wù)成立一家獨立的公司——長江實業(yè)地產(chǎn)有限公司。這些公司的市值合計大約770億美元。

李嘉誠與長和對此均不予置評。長實地產(chǎn)對記者的郵件提問未予回應(yīng)。

這兩家公司的股價表現(xiàn)均跑贏了香港基準(zhǔn)恒生指數(shù)，恒指自6月12日以來已累計下跌近24%。長和股價同期下跌10%，長實地產(chǎn)下跌21%，表明李嘉誠也并非全然不受中國內(nèi)地經(jīng)濟放緩的影響。

兩位與李嘉誠有過密切合作的人士表示，李嘉誠的大部分房地產(chǎn)投資組合都在中國內(nèi)地，沒什么能像一份開發(fā)協(xié)議那樣使他激動不已。

據(jù)曾經(jīng)拜訪過他的人士表示，李嘉誠的辦公室位于香港商務(wù)中心區(qū)一座大廈的70層，在用比力堅果招待客戶時，他曾指著這座城市的天際線自豪地說，香港八分之一的建筑是他一手建造的。

2008年，李嘉誠以人民幣49億元(合7.69億美元)的價格將位于上海繁華的金融中心區(qū)核心地帶的一座40層的大廈賣給一位私人投資者，此舉令觀察人士大吃一驚。

據(jù)當(dāng)時的知情人士透露，三年后市場下跌時，這座大廈再次出售時的價格就比李嘉誠賣出時的價格低了人民幣5億元。

至少自2012年以來，李嘉誠就沒有在中國內(nèi)地進行過大規(guī)模的土地收購，并且出售了商場和住宅開發(fā)項目。

里昂證券綜合企業(yè)分析師Samuel Hui表示，這表明李嘉誠的企業(yè)并不看好市場未來的走向。

一位接近李嘉誠的人士稱，隨著大連萬達集團股份有限公司董事長王健林等中國內(nèi)地地產(chǎn)巨頭崛起，市場競爭加劇，李嘉誠喪失了他在20世紀(jì)90年代所享有的建筑技術(shù)優(yōu)勢。王健林已經(jīng)取代李嘉誠，成為亞洲首富。

公司內(nèi)部人士和學(xué)者提出的李嘉誠退出中國市場的潛在動機包括：他與中國領(lǐng)導(dǎo)層的關(guān)系可能淡化，以及李嘉誠準(zhǔn)備將業(yè)務(wù)控制權(quán)轉(zhuǎn)交給他的長子李澤鉅。

香港中文大學(xué)研究李嘉誠職業(yè)生涯的財務(wù)學(xué)教授范博宏表示，李嘉誠離開中國市場的更重要原因是他在那里的影響力減弱。

李嘉誠于20世紀(jì)50年代在香港以生產(chǎn)塑膠花起家。他已經(jīng)將業(yè)務(wù)注冊地由香港遷往開曼群島。

去年，他將香港零售連鎖企業(yè)四分之一的股權(quán)出售給新加坡主權(quán)財富基金淡馬錫控股。最近，卡塔爾的主權(quán)財富基金收購了李嘉誠在香港16.5%的電力資產(chǎn)。

接近李嘉誠的人士稱，他仍然在打造其商業(yè)帝國。

一位熟悉李嘉誠的人士稱，他仍然有著進行大規(guī)模交易的精力和強烈興趣，并未對此感到厭倦。