小米發(fā)展進入深水區(qū)：力拓全球市場 優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)

同時，數(shù)據(jù)顯示，小米手機上半年單機平均售價提高20%，優(yōu)于全球其他四大手機品牌。由于小米8系列中高端機的發(fā)力，意味著小米在發(fā)展深水區(qū)內(nèi)的業(yè)務(wù)優(yōu)化效果開始凸顯。目前，小米在全球市場特別是印度市場已經(jīng)具備先發(fā)優(yōu)勢，在主產(chǎn)品引爆市場情況下，生態(tài)鏈產(chǎn)品也在不斷培育新興市場。

成立八年之后，小米成長為以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司。通過生態(tài)鏈產(chǎn)品改變了100多個行業(yè)，進入全球74個國家和地區(qū)，建起了全球龐大的消費物聯(lián)網(wǎng)平臺。

后IPO時代，外界期待擁有充沛資金的小米講述更多故事。年營收千億的小米正在變得更為龐大，上市是小米新的開始。小米未來兩年之內(nèi)做什么？接下來五年之內(nèi)靠什么？創(chuàng)始人雷軍正在逐漸描繪出清晰的藍(lán)圖。

小米8的敢為首發(fā)

從小米1開始，“小米系列”新機的發(fā)布會每次都會引發(fā)米粉的狂熱追逐，也是手機圈每年值得期待的安卓旗艦之一。這主要得益于小米手機一直敢于首發(fā)的創(chuàng)新優(yōu)勢以及超高性價比的堅持。

5月31日，在深圳搭載了多項首發(fā)創(chuàng)新技術(shù)小米8亮相，小米年度旗艦產(chǎn)品在國內(nèi)手機市場再次以引領(lǐng)者的姿態(tài)出現(xiàn)。小米8系列手機作為小米手機8周年紀(jì)念版，采用了高通驍龍845年度旗艦處理器，支持超精準(zhǔn)定位，擁有AI變焦雙攝，DxOMark拍照得分105，成為全球首款雙頻GPS手機。

具體來說，作為首個搭載雙頻GPS的智能手機，小米支持使用1575.42MHz的L1頻段和1176.45MHz的L5頻段進行雙頻定位，所有需要使用定位服務(wù)的軟件，如地圖、叫車等APP，都可有效避免定位不準(zhǔn)的問題。相比單頻GPS手機，小米8雙頻定位實測精度至少提高3至5倍。

手機中的攝影技術(shù)一直是各個手機企業(yè)競爭的焦點所在，同時也是小米8創(chuàng)新的重點。小米8在后置使用和小米MIX 2S相同的雙1200萬AI變焦雙攝，利用基于AI深度學(xué)習(xí)技術(shù)的影棚光效功能，智能識別背景環(huán)境與人臉信息，藝術(shù)化處理圖片。同時，小米8的AI美顏相機搭載自研微整形美顏算法，也是業(yè)界3D微整形美顏的首創(chuàng)。在DxOMark的測試當(dāng)中，小米8取得了拍照105分的好成績，位列全球第四。

3D人臉識別技術(shù)一直被蘋果手機所把持，iPhone X發(fā)布半年之后，安卓手機中也未見有企業(yè)實力跟進。此次小米8探索版成為首款搭載“Face ID”身份識別的安卓手機，基于3D結(jié)構(gòu)光技術(shù)，小米8探索版在2D紅外線人像基礎(chǔ)上，增加臉部毫米級3D深度數(shù)據(jù)。相比傳統(tǒng)指紋識別，更加安全，誤識率僅為百萬分之一。

小米成立之初，就保持一種“敢為首發(fā)”的精神，例如在小米MIX系列手機全面屏的首發(fā)嘗試，使得全球手機企業(yè)意識到手機時代的來臨，紛紛跟進。此外，嗅到前沿技術(shù)的先機，小米系列手機還大規(guī)模首發(fā)采用陶瓷材質(zhì)的手機機殼、震動陶瓷聲學(xué)技術(shù)取代揚聲器、采用超聲波距離傳感器等技術(shù)。

Q2全球增速48.8%

小米以較快的速度將手機創(chuàng)新傳遞至消費者群體，并獲得眾多粉絲追捧。小米8系列手機6月5日首發(fā)開賣，6月23日雷軍就在微博上宣布，“在短短18天時間內(nèi)銷量突破100萬臺，已出廠102.6萬臺”。兩個月之后，小米8系列手機銷量超過350萬臺。

據(jù)IDC最新報告，2018年第二季度全球智能手機市場總出貨量為3.42億部，相比2017年第二季度的3.482億部同比下滑1.8%。其中，小米第二季度出貨量達到了3190萬部，同比大幅增長48.8%，成為今年第二季度出貨量全球增速最快的手機廠商，高于華為的40.9%。而二季度三星全球出貨量出現(xiàn)了10.4%的負(fù)增長。

在全球手機市場顯疲態(tài)勢下，小米能有如此業(yè)績主要得益于在印度等新興市場的強勢發(fā)力，小米IPO募集資金的30%也將用于全球業(yè)務(wù)擴張。小米試圖在印度復(fù)制更多小米模式，雷軍去年曾宣布，要在未來5年內(nèi)斥資10億美元，在印度投資100家手機APP創(chuàng)業(yè)公司。處于移動互聯(lián)網(wǎng)的萌芽階段，印度市場早已是中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)爭搶的蛋糕。目前小米在印度已投資10多家初創(chuàng)公司。

另據(jù)統(tǒng)計機構(gòu)Canalys報告，在剛過去的二季度，小米和三星在印度智能機市場的合并份額從去年的43%提升到創(chuàng)紀(jì)錄的60%。其中小米出貨超990萬臺，占比30.4%，同比增長106%；三星出貨990萬臺，占比30.2%。同比增長47%。

西南證券分析師陳杭在文章中表示，由于小米8手機是6月份發(fā)售，對Q2的貢獻后期還將有更多釋放，基于此判斷Q3小米的高速增長趨勢依然會持續(xù)。

在小米手機的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，紅米系列主打入門級，小米系列主打主流旗艦，更為高端市場則交給了MIX系列。雷軍此前在發(fā)布會中介紹，吳亦凡等品牌代言大幅度提高了小米在女性用戶中的喜愛度。小米手機在俘獲了年輕人青睞后，用戶群體更加廣泛，并趨于合理。

就在8月10日，小米推新品牌Poco Phone并進攻印度和歐洲高端市場。依靠千元級紅米手機在海外新興市場攻城略地，2017年小米手機在海外的出貨量同比翻倍。印度是智能機的新興區(qū)域，在入門級產(chǎn)品紅米積累了龐大粉絲群后，小米想要在印度高端手機市場有所成就的目的水到渠成。

多家券商看好，給出最高目標(biāo)價30.3元

資本市場如一桿秤，衡量一家企業(yè)的前景與未來。港交所掛牌之后，小米股價有所波折，但整體上處于上升通道。

在小米一個月IPO靜默期結(jié)束后，分析師們也開始將其納入評級范圍，國際知名機構(gòu)中金、高盛、摩根士丹利和摩根大通都等給出了買入或同等評級。多數(shù)投行認(rèn)為，隨著小米對互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的發(fā)力、全球硬件市場份額的增加，其收入與利潤都將迎來大幅度上漲。他們對小米接下來的股價表現(xiàn)出樂觀態(tài)度。

中金公司首次覆蓋小米集團并給予推薦評級，目標(biāo)價22港元，上行空間28%。預(yù)計2018～2020年小米每股盈利復(fù)合增長率將分別達到45%和60%。這主要受益于物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，由配件拓展至大家電、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。以及小米在印度和其他海外市場擴張、智能手機市場份額和銷售均價提升。

摩根士丹利在研報中予以小米“增持”評級，目標(biāo)價20港元。大摩稱，小米產(chǎn)品及效率是集團成功要素，透過具有競爭力價格的產(chǎn)品提升市場份額。預(yù)期2017-2020年非國際會計準(zhǔn)則盈利年復(fù)合增長率達61%。

瑞信稱，小米作為全球第四大智能手機供應(yīng)商，通過互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及其龐大的客戶群，拓展物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)?，F(xiàn)處于初級階段，未來其海外市場將逐步商業(yè)化。瑞信稱贊小米“以誠實的價格制造出令人驚嘆的產(chǎn)品”，改善了市場對“中國制造”智能手機以及l(fā)oT產(chǎn)品的印象。

摩根大通給出小米“增持”的評級，目標(biāo)股價21港元。摩根大通指出小米股票未來增長的動力主要來自：新市場智能手機份額的擴張，歐洲和東南亞將是2018年的重點，而拉美將是2019年的重點；小米智能硬件與loT產(chǎn)品全球影響力的擴大，由液晶電視主導(dǎo)；中國和海外市場MAU的增長，以及中國貨幣化的上升；海外市場，比如印度的早期貨幣化。

其中，對小米未來最為樂觀的當(dāng)屬德銀，其直接給出了23.2元的預(yù)期，在這一股價下，小米市值有望超過5200億港幣。德銀認(rèn)為，小米關(guān)鍵優(yōu)勢在于旗下產(chǎn)品的性價比，而最新產(chǎn)品小米8的成功，意味著品牌有能力進入高平均售價產(chǎn)品的市場，擴展?fàn)I收。德銀在研報中表示，小米強勁的市場地位，足以顛覆全球智能手機市場及IoT行業(yè)，并有潛力像蘋果、三星、任天堂等成為一個家庭品牌。

除此之外，長期跟蹤小米發(fā)展的西南證券分析師陳杭在報告中，給予了小米2019年40倍PE估值，對應(yīng)目標(biāo)價30.30港元，同時上調(diào)至“買入”評級。30.30港元，相較于小米掛牌上市的發(fā)行價17港元多了13港元，依此預(yù)測，小米長期股價漲勢潛力巨大。

可以看到，在小米的參與和推動下，中國的山寨機幾乎被徹底消滅，移動互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用迅速普及，深入到我們的日常生活中。“小米模式”所看重的高品質(zhì)、設(shè)計感、用戶體驗以及商業(yè)效率，被更多的中國企業(yè)所重視和實踐，這無不與當(dāng)下我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整強調(diào)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型相契合。

正如上市前，雷軍在公開信中所說，偉大公司總是誕生于偉大的時代，全新的物種總是與全新的時代同頻共振。今天的中國進入了創(chuàng)業(yè)者的黃金時代，產(chǎn)生了一批領(lǐng)跑全球的新經(jīng)濟公司。作為互聯(lián)網(wǎng)新物種，小米是幸運的，在這樣的土壤和環(huán)境中，成長為一家全球罕見，電商、硬件及互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)齊頭并進的全能型公司。