中國文化產業(yè)步入并購時代？

近日文化產業(yè)界頻頻宣布的并購事件，在文化產業(yè)界引起了震蕩，也在 資本市場 形成了文化板塊的新熱點。這些并購是概念炒作還是企業(yè)自身發(fā)展需求？是跑馬圈地式地盲目擴張還是醞釀已久的戰(zhàn)略布局？盡管對并購的認識還有諸多分歧，但可以形成共識的是：通過并購，文化企業(yè)做大做強的雄心和戰(zhàn)略清晰可見——
核心提示

并購釋放了行業(yè)重組的信號

并購表明了跨界融合的趨勢

并購要防止“消化不良”和“排異反應”

并購將促進文化產業(yè)發(fā)展方式的轉變

內生發(fā)展還是外延擴張？ 并購將成為常態(tài)

今年，文化產業(yè)并購事件可謂“此起彼伏”，“你方唱罷，我方登場”。

1月，阿里巴巴集團以期權加少量現金的形式收購音樂網站蝦米網；

2月，掌趣科技以8.1億元收購網頁游戲開發(fā)與運營商動網先鋒100%股權；

5月，百度以3.7億美元收購PPS視頻業(yè)務，并將PPS視頻業(yè)務與其旗下視頻網站愛奇藝進行合并，使愛奇藝將成為中國最大的網絡視頻平臺；

7月，華誼兄弟公司通過發(fā)行股份及支付現金的方式，以6.72億元購買銀漢科技50.88%的股權，進軍手機游戲產業(yè)；

7月，華策影視決定以現金及發(fā)行股份相結合的方式收購上?？祟D文化傳媒有限公司100%的股權，交易金額為16.52億元，成為國內影視行業(yè)中金額最大的并購項目……

并購的金額增加了，前幾年一個4000萬元的并購就是最高值了，而現在動輒十幾億元，甚至幾十億元。

并購的領域拓展了，涵蓋游戲、傳媒、電影院線、廣告、網絡視頻、影視劇制作、移動互聯網應用等領域，并呈現出向深度產業(yè)整合的發(fā)展態(tài)勢。

并購不只在國內，還參加國際并購。2012年度發(fā)生了多起我國文化企業(yè)跨境并購外國企業(yè)的案例，其中萬達集團收購美國AMC電影院線，小馬奔騰收購美國數字領域特效制作公司，都在業(yè)界產生廣泛影響。

“并購，原來離文化產業(yè)還有些遠，而現在卻如此之近。”中國傳媒大學文化研究院學術委員會主任齊勇峰認為，如果說2010年是文化產業(yè)的 上市 “元年”，那么隨著上市公司資金充足，文化企業(yè)由“內生”發(fā)展走向“外延”擴張。他預測，未來并購還會更活躍，中國文化產業(yè)將步入“并購”時代。據不完全統(tǒng)計，去年文化產業(yè)領域共有96起并購事件，而今年以來正在實施或者傳出消息的并購就有30多起，下半年還會更多。

“并購，不僅僅是創(chuàng)造一個個數據，成就創(chuàng)業(yè)和資本的神話，更是釋放了行業(yè)重組的信號。”齊勇峰說。人們注意到，今年證監(jiān)會對上市門檻的要求更高、審查更嚴格了，上半年有18家準備上市的文化企業(yè)撤回了上市材料。一些企業(yè)只能通過與已上市的公司并購重組，來融入資本市場。

單一還是多元？ 文化集團成長必經之路

成功的并購能使文化企業(yè)呈現“滾雪球”式的發(fā)展。上市三年的藍色光標，從2011年3月收購博思瀚揚開始，到現在共發(fā)起了9次收購行動，市值已從上市之初的30多億元成長到目前的160多億元，2013年凈利潤預計超過5億元。

同樣，在資本市場“長袖善舞”的華誼兄弟，2009年上市后，已通過4次大的并購，成功完成電影、電視劇、藝人、游戲“四駕馬車”泛娛樂平臺的布局。而華策影視也不甘示弱，2010年上市后，通過3次大的并購，公司實現從電視劇—影視—內容生產—綜合性的娛樂傳媒集團的“四大步提升”。

“從埋頭苦干到整合資源，從內生發(fā)展到外延擴張，文化企業(yè)單一的 商業(yè)模式 正在改變，通過并購整合資源，才能適應新的發(fā)展。”中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉認為，單一的盈利模式難以支撐文化產業(yè)集團的長遠發(fā)展，“而衍生項目的開發(fā)、開拓穩(wěn)定渠道及進一步開發(fā)內容附加價值才是未來方向。”

博納影業(yè)就嘗到了影視單一盈利模式的“苦果”，僅有影視版權收益，2012年總收入8.97億元，全年凈虧損達989萬元。

“國際經驗也表明，垂直一體化綜合性的集團最具持久的生命力，比如迪斯尼和時代華納，都是從影視內容起家，通過資本整合了上下游的產業(yè)鏈。”中國國際金融有限公司研究部副總經理王禹媚認為，并購是文化集團成長的必經之路，國際上主要的傳媒集團，都借助了資本市場，實現跨行業(yè)、跨區(qū)域的并購。一般國際知名文化產業(yè)集團從單一走向多元，從區(qū)域走向全球，大多經歷了三個階段：首先立足于具有競爭力的內容運營；其次運用資本，整合產業(yè)鏈上下游；最后跨區(qū)域、走國際化。

“出版、影視和演藝產業(yè)傳統(tǒng)文化企業(yè)綜合運用各類高新技術，通過文字、聲像、網絡、通信等多元化手段進行傳播，向互聯網、新媒體和游戲產業(yè)邁進，”魏鵬舉認為這是互聯網相關企業(yè)并購活躍的原因所在，也是消費者希望有“跨媒體、跨行業(yè)、跨介質內容”的需求所在，“從文化產業(yè)融合跨界發(fā)展的趨勢上看，傳統(tǒng)文化企業(yè)要通過并購成為全媒體或綜合文化娛樂集團，比如2012年浙報傳媒斥資32億元收購了杭州邊鋒和上海浩方兩家游戲公司100%的股權。”