投資大鱷索羅斯創(chuàng)富寶典 反射理論奠定基礎(chǔ)

喬治索羅斯(George Soros)是美國與巴菲特齊名的投資大師，也是很多人眼中的投機(jī)者、魔鬼和經(jīng)濟(jì)罪犯。他在職業(yè)生涯中對美元、英鎊、日元、德國馬克、泰銖和港幣等多國貨幣曾造成的巨大震蕩一定還讓很多人記憶尤新。

索羅斯在倫敦政經(jīng)學(xué)院(LSE)師從于1977年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者詹姆斯·愛德華·米德(James Edward Meade)，而英國哲學(xué)家卡爾·波普(Karl Raimund Popper)從哲學(xué)的角度嚴(yán)肅思考并解釋世界運(yùn)作的方式則對索羅斯建立 金融市場 運(yùn)作的新理論影響更為深遠(yuǎn)。這兩位大師影響為索羅斯成功的首要秘訣——反射理論(Reflexivity)奠定了重要基礎(chǔ)。

索羅斯的反射理論也叫回歸理論，指觀察某一投資品種的時(shí)候，一般都會(huì)發(fā)現(xiàn)某種趨勢，而一旦市場開始朝那個(gè)方向運(yùn)動(dòng)，那么在一段時(shí)間內(nèi)，這種趨勢往往會(huì)持續(xù)。比如市場給投資者某公司“業(yè)績好轉(zhuǎn)”信號(hào)時(shí)，該公司股價(jià)通常會(huì)上漲，進(jìn)而公司業(yè)績和市場股票價(jià)格互相推動(dòng)，使得趨勢得以持續(xù)。于是就出現(xiàn)了一種良性的循環(huán)，市場和現(xiàn)實(shí)就好像鏡子那樣，反映著對方的摸樣并互相影響。

具體而言，索羅斯的投資理論可以分為24個(gè)重點(diǎn)：

1. 突破扭曲的觀念

索羅斯通過早期哲學(xué)研究發(fā)現(xiàn)人類的認(rèn)識(shí)存在缺陷，對真實(shí)的看法有所扭曲，而 金融投資 的核心就是要對人類存有缺漏和扭曲的認(rèn)識(shí)作文章。

2. 關(guān)注市場預(yù)期

索羅斯對傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論建立的完全自由競爭模式不以為然，他認(rèn)為供需關(guān)系的發(fā)展會(huì)受市場操縱，從而導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)，而不是趨于均衡。此外，未來價(jià)格的走勢卻又是由當(dāng)前的買入或賣出行為所決定的。因此要依靠自已的認(rèn)識(shí)對市場進(jìn)行預(yù)期。

3. 市場的無效性

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的有效市場理論假定金融市場最終會(huì)走向均衡，而依據(jù)索羅斯的觀點(diǎn)，金融市場的運(yùn)作方式注定其是無效市場，即非理性。依靠有效市場理論對行情的判斷依據(jù)也是靠不住的，利用和把握了無效市場所提供的投資機(jī)會(huì)，使索羅斯的基金發(fā)展?fàn)畲蟆?/p>

4. 尋找偏差

金融市場在不均衡中運(yùn)轉(zhuǎn)造成市場參與者的市場預(yù)期與客觀事物出現(xiàn)不可避免的偏差，尋找市場可能出現(xiàn)過度非均衡的傾向是發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)的捷徑。

5. 發(fā)現(xiàn)聯(lián)系

市場參與者帶著偏見操作，而偏見本身也能影響事件的推展。索羅斯認(rèn)為市場參與者的偏見和現(xiàn)實(shí)事態(tài)的進(jìn)程存在反作用聯(lián)系，未來的事件被目前的期望所塑造。

6. 揭示市場偏見

根據(jù)反射理論，市場天生就不穩(wěn)定，偏見和認(rèn)知缺陷將進(jìn)一步導(dǎo)致市場波動(dòng)，又將再次影響了投資人的期望——認(rèn)知和現(xiàn)實(shí)間出現(xiàn)雙向的回饋，這種不穩(wěn)定將對投機(jī)者極為有利。

7. 利用市場不穩(wěn)定

當(dāng)市場預(yù)期與客觀事物出現(xiàn)偏差時(shí)，金融市場會(huì)出現(xiàn)連續(xù)“漲跌” 的不穩(wěn)定狀態(tài)，從而給投資者提供了了解市場想法的機(jī)遇。

8. 把握混亂

索羅斯以為，股票市場運(yùn)作的基礎(chǔ)不是邏輯層面，而是基于群體本能的心理層面，理解金融市場中混亂根源正是其掙錢的良方。

9. 善用過度反應(yīng)的市場

散戶投資人的認(rèn)知缺陷和盲從會(huì)使市場過度擴(kuò)大，而當(dāng)偏差過大至超過某個(gè)臨界點(diǎn)時(shí)，則會(huì)出現(xiàn)相反趨勢。索羅斯在大部分的時(shí)候會(huì)一邊跟著趨勢走，一邊尋找趨勢的轉(zhuǎn)折點(diǎn)并準(zhǔn)備反向投資。

10. 基本面

索羅斯認(rèn)為市場參與者的偏見不僅決定市場價(jià)格，而且還影響到“基本面”，從而反射理論將發(fā)揮作用。一旦覺察到基本面受影響，則能快人一步。

11. 先投資再調(diào)查

索羅斯在投資實(shí)踐中，總是根據(jù)研究先假設(shè)一種發(fā)展趨勢，然后建立小倉位來試探市場，若假設(shè)有效，則繼續(xù)投入巨資;若假設(shè)是錯(cuò)誤的，就毫不猶豫地撤資。

12. 預(yù)測趨勢

索羅斯善于從宏觀的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和政治因素來分析行業(yè)和股票，以期發(fā)現(xiàn)預(yù)期和實(shí)際股票價(jià)格之間的巨大差距從而獲利。

13. 勇于突破

很多投資者的錯(cuò)誤是明明準(zhǔn)確地把握市場趨勢卻因?yàn)槿狈ψ孕哦e(cuò)失良機(jī)。索羅斯的觀點(diǎn)就是：如果你對某筆交易有很大的把握，就應(yīng)該勇于大量注資，在高杠桿上保持平衡。

14. 兼聽則明

索羅斯認(rèn)為，除了憑借專業(yè)知識(shí)進(jìn)行分析之外，直覺在投資方面的作用也很重要。而他的直覺常常來自于對國際貿(mào)易狀況宏觀考慮以及從身邊諸多國際金融權(quán)威人士了解到的他們對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢看法和策略。

15. 求生自保

盡管用信用杠桿進(jìn)行投資可以擴(kuò)大盈利，但一旦出現(xiàn)錯(cuò)誤將會(huì)損失慘重。索羅斯成功的原因之一即是他擅長于絕處求生，發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤時(shí)趁早平倉，及時(shí)撤退，以避免更大損失。

16. 接受錯(cuò)誤

索羅斯認(rèn)為，雖然犯錯(cuò)誤不是什么光彩的事情，但這畢竟是游戲的一部分。因此他在投資一開始常常假設(shè)自己建立的投資倉位可能有錯(cuò)，并提高警覺，如此一來，就能比大多數(shù)人更為及時(shí)地發(fā)現(xiàn)和矯正錯(cuò)誤。

17. 切忌賭徒心態(tài)

在索羅斯看來，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)本身無可厚非，但那種孤注一擲的賭博式冒險(xiǎn)應(yīng)該及時(shí)制止。

18. 思考和自省

索羅斯對待金融市場有一種超然物外的耐心，他認(rèn)為利率和匯率變動(dòng)的效果需要時(shí)間，因而整個(gè)投資往往是一場持久戰(zhàn)?；〞r(shí)間去思考，學(xué)習(xí)和自省往往是等待過程中重要的一個(gè)環(huán)節(jié)。

19. 忍受痛苦

索羅斯曾說過，如果你未準(zhǔn)備好忍受痛苦，那就不要再玩這種場游戲。投資者必須懂得如何保持冷靜、承受虧損。

20. 心理素質(zhì)