“獨(dú)角獸”俱樂(lè)部：十億美元?jiǎng)?chuàng)業(yè)公司的啟示

打造一家估值達(dá)到十億的創(chuàng)業(yè)公司，可能性有多大？

據(jù)TechCrunch報(bào)道，許多創(chuàng)業(yè)者，當(dāng)然還有在身后支持他們的風(fēng)險(xiǎn)投資人，都希望創(chuàng)辦一家價(jià)值數(shù)十億美元的公司。

為什么開(kāi)發(fā)者對(duì)“數(shù)億美元投資退出（billion dollar exits）”這么關(guān)心呢？從歷史情況來(lái)看，頂級(jí)風(fēng)投基金的收益主要來(lái)自它們持有的少數(shù)幾家公司。除此之外，傳統(tǒng)風(fēng)投基金都已經(jīng)發(fā)展得比較大了，需要有更大的“投資退出（exits）”獲取可以接受的回報(bào)。比如，只是收回一家規(guī)模 4 億美元風(fēng)投基金的初始資本，可能意味著需要持有兩家估值 10 億美元的公司各 20% 的股份，或者是在一家估值 20 億美元的公司被收購(gòu)或上市的時(shí)候占有其 20% 的股份。

我們就要問(wèn)了：一家創(chuàng)業(yè)公司的估值達(dá)到十億的可能性有多大？有沒(méi)有什么是我們可以從過(guò)去十年的成功案例中學(xué)到的，比如 Facebook、LinkedIn 和 Workday 這些公司？

為了回答這些問(wèn)題，Cowboy Ventures 團(tuán)隊(duì)建立了一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)，搜集了美國(guó)市場(chǎng)的一些科技公司，這些公司都創(chuàng)辦于 2003 年，并且最近都在私募和公開(kāi)市場(chǎng)達(dá)到了 10 億美元的估值。我們稱(chēng)之為“學(xué)習(xí)計(jì)劃”，這個(gè)項(xiàng)目仍在進(jìn)行中。

在閱讀下面的內(nèi)容之前，有兩點(diǎn)需要注意：一、我們的數(shù)據(jù)基于公開(kāi)信息源，比如 CrunchBase、LinkedIn 還有 Wikipedia；二、得出的結(jié)論來(lái)自一時(shí)的印象，絕對(duì)是有片面性的。

這里就是我們發(fā)現(xiàn)總結(jié)的幾點(diǎn)

一、我們發(fā)現(xiàn)39家公司符合我們稱(chēng)之為“獨(dú)角獸俱樂(lè)部（Unicorn Club）”的標(biāo)準(zhǔn)（即：美國(guó)軟件公司，2003 年創(chuàng)辦，在私募和公開(kāi)市場(chǎng)的估值超過(guò) 10 億美元）。這部分公司占風(fēng)投融資的消費(fèi)類(lèi)和企業(yè)軟件新創(chuàng)公司總數(shù)的 0.07%。

二、過(guò)去十年，平均每年出現(xiàn)四家“獨(dú)角獸”公司，F(xiàn)acebook 則是一只“超級(jí)獨(dú)角獸（super-unicorn）”（估值超過(guò) 1000 億美元）。最近的幾十年當(dāng)中，每十年有一到三家超級(jí)獨(dú)角獸公司出現(xiàn)。

三、消費(fèi)者市場(chǎng)領(lǐng)域的“獨(dú)角獸”公司發(fā)展得更豐富，總體來(lái)看創(chuàng)造了更多的價(jià)值，即便是不將 Facebook 計(jì)算在內(nèi)也是如此。

四、但是企業(yè)市場(chǎng)的“獨(dú)角獸”公司平均來(lái)看市值更高，募集的私人資本更少，在私募投資上帶來(lái)的回報(bào)更高。

五、這些公司一般會(huì)均勻地分布在這四種主要的商業(yè)模式類(lèi)別當(dāng)中：消費(fèi)類(lèi)電子商務(wù)交易、消費(fèi)者受眾，軟件服務(wù)（Saas，Software-as-a-service）和企業(yè)軟件。

六、平均需要七年以上的時(shí)間才會(huì)有“套現(xiàn)機(jī)會(huì)（liquidity event）”，這不包括我們榜單上排名第三仍舊是私有狀態(tài)的這家公司。在成功退出之前有很長(zhǎng)的一段路要走。

七、經(jīng)驗(yàn)欠缺，年齡二十多歲的創(chuàng)業(yè)者們是“獨(dú)角獸俱樂(lè)部”的局外人。那些創(chuàng)始人受過(guò)良好教育，年齡三十多歲，并且創(chuàng)業(yè)伙伴互相之間有很長(zhǎng)合作歷史的公司，往往獲得最大的成功。

八、曾發(fā)生“大的轉(zhuǎn)型（big pivot）”，與最初產(chǎn)品模式截然不同的創(chuàng)業(yè)公司，加入“獨(dú)角獸俱樂(lè)部”的機(jī)會(huì)很小。

九、舊金山（而不是硅谷）如今是“獨(dú)角獸”們的家。

十、獨(dú)角獸俱樂(lè)部的創(chuàng)業(yè)者們各自的背景差異很小。

這里是一些深層的解讀

一、歡迎來(lái)到只有 39 名成員的獨(dú)角獸俱樂(lè)部：金字塔頂端的 0.07%。

・難點(diǎn)就在于弄清楚這個(gè)俱樂(lè)部的候選者都有哪些。美國(guó)風(fēng)投協(xié)會(huì)（NVCA）的數(shù)據(jù)顯示，自 2003 年起美國(guó)有超過(guò)一萬(wàn)六千家與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的公司得到了融資；Mattermark 過(guò)去兩年的數(shù)據(jù)是 12291 家；新罕布什維爾大學(xué)商學(xué)院風(fēng)投研究中心的數(shù)據(jù)是每年有一萬(wàn)到一萬(wàn)五千家軟件公司得到種子輪投資。我們假設(shè)過(guò)去十年有六萬(wàn)家軟件和互聯(lián)網(wǎng)公司募集到了風(fēng)投資金，也就是說(shuō)其中有 0.07% 的公司成為了“獨(dú)角獸”，也就是每 1538 家公司中有一家。

・結(jié)論：想要?jiǎng)?chuàng)辦或投資一家十億美元的公司非常困難，而且機(jī)率很低?？萍夹侣効赡芙o人的感覺(jué)是每分鐘都有一個(gè)贏家誕生——但是現(xiàn)實(shí)情況是，發(fā)生這種情況的機(jī)率介于職棒大聯(lián)盟（MLB）比賽里接殺一個(gè)出界球的概率與某人一生中被閃電擊中的概率之間?；蛘哒f(shuō)，比申請(qǐng)斯坦福大學(xué)的難度要高 100 倍之多。

・但這 39 家公司的確證明是可以做到的——它們也提供了一些可供參考的東西。

二、Facebook 是過(guò)去十年的超級(jí)獨(dú)角獸（超過(guò) 1000 億美元的估值）。每一次重大科技潮流都會(huì)伴隨一個(gè)或多個(gè)超級(jí)獨(dú)角獸的誕生。

・Facebook 占到了 39 家公司 2600 億美元總市值的超過(guò)一半的比重。

・過(guò)去幾十年也出現(xiàn)了其他超級(jí)獨(dú)角獸公司。1990 年代是谷歌，目前該公司的市值是 Facebook 的三倍左右；亞馬遜，市值在 1600 萬(wàn)美元左右。1980 年代是思科。1970 年代是蘋(píng)果（目前是全球最有價(jià)值的公司）、甲骨文和微軟；1960 年代則是英特爾。

・超級(jí)獨(dú)角獸公司都有什么相似之處？1960 年代是半導(dǎo)體時(shí)代；1970 年代是個(gè)人電腦誕生的年代；1980 年代是一個(gè)新的網(wǎng)絡(luò)世界誕生；1990 年代，現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)的前夜；二十一世紀(jì)初，新的社交媒體成立。

・每一次科技創(chuàng)新潮流都伴隨著一家或更多家超級(jí)獨(dú)角獸公司的崛起——這些公司會(huì)改變你的生活、工作和投資情況——如果你不夠幸運(yùn)/聰明成為該公司的聯(lián)合創(chuàng)始人之一的話(huà)。這也帶來(lái)了更多的問(wèn)題。下一個(gè)十年里最本質(zhì)的科技革新是什么？是否會(huì)出現(xiàn)一至兩家新的超級(jí)獨(dú)角獸公司嗎？

平均每年會(huì)出現(xiàn)四家獨(dú)角獸公司。但不是每年都有這種情況發(fā)生。

・除了 Facebook 之外，剩下 38 家公司的估值平均在 36 億美元左右。在上文寫(xiě)完有關(guān)超級(jí)獨(dú)角獸公司之后，這個(gè)數(shù)據(jù)可能會(huì)令人感覺(jué)失望。但是不要忘了，創(chuàng)業(yè)公司一般都會(huì)以大多數(shù)人認(rèn)為是瘋狂、愚蠢或無(wú)關(guān)緊要的想法作為起點(diǎn)。只有經(jīng)過(guò)許多年的努力外加非常好的運(yùn)氣，有一小部分公司才會(huì)成長(zhǎng)為獨(dú)角獸公司，這種情況極其少見(jiàn)，非常厲害。

・過(guò)去十年里，獨(dú)角獸公司的數(shù)量并不是很多。情況最好的是 2007 年（36 家里有 8 家）；數(shù)量最少的是 2003 年、2005 年和 2008 年（據(jù)目前所知的情況是如此。目前還沒(méi)出現(xiàn)一家 2011 年創(chuàng)辦的公司）。從這個(gè)情況來(lái)看，目前還不清楚每年獨(dú)角獸公司的數(shù)量會(huì)隨著時(shí)間發(fā)生變化。

・按時(shí)間順序?qū)⑦@一數(shù)據(jù)展現(xiàn)出來(lái)——有哪些公司變得更有價(jià)值了，有哪些公司從這個(gè)榜單上消失了——進(jìn)而去解讀那些有潛在機(jī)會(huì)成為獨(dú)角獸公司（估值在 10 億美元以下）的榜單?；蛟S在未來(lái)值得進(jìn)一步寫(xiě)文章說(shuō)明。

三、過(guò)去十年，面向消費(fèi)者市場(chǎng)的公司創(chuàng)造了總市值的絕大部分。

對(duì)早期消費(fèi)類(lèi)科技公司的投資在過(guò)去一年顯著降溫了。但是如下幾點(diǎn)值得注意：

・三家消費(fèi)類(lèi)公司——Facebook、Google 和 Amazon——是過(guò)去二十年里的超級(jí)獨(dú)角獸公司。

・面向消費(fèi)市場(chǎng)的公司比企業(yè)市場(chǎng)的獨(dú)角獸公司多，這些公司占到除 Facebook 之外總市值的超過(guò) 60%。

・這 39 家上班的公司可能?chē)?yán)重低估了消費(fèi)類(lèi)科技的價(jià)值。榜單中仍舊是私有狀態(tài)的 14 家公司中，有 85% 面向消費(fèi)者市場(chǎng)（比如，Twitter、Pinterest 和 Zulily）。一旦有了“套現(xiàn)機(jī)會(huì)”，這些公司的市值將會(huì)有很大增長(zhǎng)，進(jìn)而提升消費(fèi)類(lèi)獨(dú)角獸公司的總市值。

四、面向企業(yè)市場(chǎng)的獨(dú)角獸公司在私募投資上的價(jià)值回報(bào)更高。

・企業(yè)領(lǐng)域風(fēng)投當(dāng)下非常誘人的一個(gè)原因是：榜單上的從事此行業(yè)公司平均在私募市場(chǎng)籌集了 1.38 億美元——目前這些公司的市值是所募集資本的 26 倍。

・在這一點(diǎn)上表現(xiàn)尤其突出的是 Nicira、Splunk 和 Tableau，這三家公司均在私募市場(chǎng)籌集了不到 5000 萬(wàn)美元，現(xiàn)在平均市值是 38 億美元。

・此外，Workday、ServiceNow 和 FireEye 的市值是其所募集資本的 60 倍。

・與風(fēng)投所宣稱(chēng)的企業(yè)類(lèi)創(chuàng)業(yè)公司需要更多早期資本的論調(diào)恰恰相反，我們并沒(méi)有在面向兩類(lèi)市場(chǎng)的獨(dú)角獸公司身上發(fā)現(xiàn) A 輪融資的不同之處。

消費(fèi)類(lèi)公司的投資回報(bào)相對(duì)低一些。

・消費(fèi)類(lèi)獨(dú)角獸公司平均募集了 3.48 億美元，大約超出企業(yè)類(lèi)獨(dú)角獸公司的 2.5 倍；目前市值是總募集資本的 11 倍左右。

・其中募集了非常多私人資本的公司是 Fab、Gilt Groupe、Groupon、HomeAway 和 Zynga。

・這表明在一個(gè)“快速擴(kuò)張（get big fast）”的世界，創(chuàng)辦一家超級(jí)成功的消費(fèi)類(lèi)科技公司需要更多的資本；或許意味著創(chuàng)始人和投資人過(guò)去十年對(duì)于消費(fèi)類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)公司過(guò)高的估值負(fù)有責(zé)任，消費(fèi)類(lèi)科技公司的投資者所獲得收益更少了。

五、有四個(gè)主要的商業(yè)模式在帶動(dòng)價(jià)值增長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)也發(fā)揮了作用

・我們將這些公司劃分為四個(gè)商業(yè)模式，在拉動(dòng)總體價(jià)值增長(zhǎng)上發(fā)揮了同等作用：一、電子商務(wù)：消費(fèi)者為商品或服務(wù)付費(fèi)（11家公司）；二、受眾：對(duì)消費(fèi)者免費(fèi)，通過(guò)廣告或其他方式盈利（11家公司）；三、SaaS：用戶(hù)付費(fèi)（通常是“freemium”模式）或者是基于云的軟件（7家公司）；四、企業(yè)客戶(hù)：公司為大規(guī)模的軟件付費(fèi)（10家公司）。

・榜單上的電商公司沒(méi)有一家將實(shí)物庫(kù)存作為商業(yè)模式的核心。除此之外，電商公司平均會(huì)募集更多的投資——估值與募集資金之比最低，很可能是導(dǎo)致近期電商投資降溫的主要原因。

・38 家公司里只有 4 家采用移動(dòng)優(yōu)先（mobile-first）的戰(zhàn)略。這一點(diǎn)并不令人感到驚訝，iPhone 是 2007 年才推出的，而第一部安卓設(shè)備要到 2008 年才面世。

・榜當(dāng)上將近一半的公司所具有的另一個(gè)共同點(diǎn)是：網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。社交化時(shí)代，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)幫助企業(yè)迅速獲得大量用戶(hù)，極大地降低了資金成本（比如 YouTube 和 Instagram），很快地提高了企業(yè)的估值（比如 Facebook）。

六、這是馬拉松，不是短跑：要經(jīng)歷至少七年以上的時(shí)間才有機(jī)會(huì)“變現(xiàn)（liquidity event）”。

・榜單上有 24 家公司花了 7 年時(shí)間才有機(jī)會(huì)上市或者被收購(gòu)，這里不包括 YouTube 和 Instagram 的極端例子，這兩家公司都在成立的兩年內(nèi)以超過(guò) 10 億美元的價(jià)格被收購(gòu)。

・榜單上的 14 家公司仍舊處于私有狀態(tài)，這會(huì)將平均變現(xiàn)期延長(zhǎng)至 8 年以上。

・與消費(fèi)類(lèi)公司相比，企業(yè)類(lèi)公司要多花一年時(shí)間才有機(jī)會(huì)等到“變現(xiàn)機(jī)會(huì)”。

・在九家被收購(gòu)的公司中，平均的估值達(dá)到了 13 億美元；很可能這是收購(gòu)方喜歡在這些公司更值錢(qián)之前將他們從市場(chǎng)上收入囊中的一個(gè)估值點(diǎn)。

七、二十多歲欠缺經(jīng)驗(yàn)的創(chuàng)業(yè)者機(jī)會(huì)不大。

・榜單上的公司普遍不是由缺少經(jīng)驗(yàn)的首次創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦的，創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)辦這些獨(dú)角獸公司時(shí)的平均年齡是 34 歲。雖然 Facebook 的創(chuàng)業(yè)者們是 20 多歲時(shí)創(chuàng)辦的這家公司，但是榜單上市值排名第二的 LinkedIn，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)的平均年齡是 36 ；Workday 的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)平均年齡達(dá)到了 52 歲。

・受眾模式驅(qū)動(dòng)的公司，比如 Facebook、Twitter 和 Tumblr，有著最年輕的創(chuàng)業(yè)者，公司成立時(shí)團(tuán)隊(duì)平均年齡是 30 歲左右。SaaS 和電商模式的公司，團(tuán)隊(duì)平均年齡在 35 歲到36之間；企業(yè)類(lèi)軟件公司成立時(shí)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的平均年齡是 38 歲。

有多年合作經(jīng)歷的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)會(huì)取得更大成功。

・榜單上有 35 家公司不是單獨(dú)一位創(chuàng)始人——平均創(chuàng)始人的數(shù)目是 3 個(gè)。他們所扮演的角色從聯(lián)席 CEO（如 Workday 公司）到技術(shù)合伙人（如 Fab.com）不一而足。

・90% 的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是由多年合作關(guān)系的伙伴組成，或是學(xué)校或是工作上的關(guān)系；有 60% 的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)曾經(jīng)一起工作，有 46% 的人曾經(jīng)一起上學(xué)。

・曾經(jīng)一起工作的團(tuán)隊(duì)會(huì)為公司制造更多的價(jià)值。

・只有四家公司的團(tuán)隊(duì)沒(méi)有共同的工作或求學(xué)經(jīng)歷，但是都有一段類(lèi)似的背景。

・有四家獨(dú)角獸公司的創(chuàng)業(yè)者是單槍匹馬（ServiceNow, FireEye, RetailMeNot, Tumblr——一半企業(yè)類(lèi)，一半消費(fèi)類(lèi)），這四家公司均有各自的“變現(xiàn)機(jī)會(huì)”，市值也要比創(chuàng)始人是多位的公司更高。

長(zhǎng)期來(lái)看，大部分公司創(chuàng)始人 CEO 會(huì)帶領(lǐng)公司擴(kuò)大規(guī)模，但并不是所有創(chuàng)始人都會(huì)陪伴公司一直走下去。

・有 76% 的創(chuàng)始 CEO 會(huì)帶領(lǐng)公司直至出現(xiàn)一次“變現(xiàn)機(jī)會(huì)”，69% 的創(chuàng)業(yè)者仍舊是公司的 CEO，許多還是上市公司的 CEO。這表明許多創(chuàng)業(yè)者有著長(zhǎng)期的愿景、投入，并有能力在沒(méi)有資金、產(chǎn)品和員工的情況下白手起家，直至發(fā)展成一家“獨(dú)角獸”公司。

・31% 的公司在發(fā)展過(guò)程中會(huì)更換 CEO；這些公司的平均市值更高。原因之一：有大約 40% 的企業(yè)類(lèi)“獨(dú)角獸”公司會(huì)做出更換 CEO 的決定（消費(fèi)類(lèi)公司這一數(shù)字則是 25%）。所有在“變現(xiàn)機(jī)會(huì)”之前更換 CEO 的情況都發(fā)生在企業(yè)類(lèi)“獨(dú)角獸”公司，往往在上市之前新加入的是有經(jīng)驗(yàn)的、“有品牌標(biāo)識(shí)意義的（brand-name）”領(lǐng)袖人物。

・榜單上只有一半的公司仍舊保留所有公司成立時(shí)的創(chuàng)始人。平均來(lái)看，這一數(shù)字是兩至三人。

并非新手：創(chuàng)始人往往具有豐富的創(chuàng)業(yè)和科技企業(yè)經(jīng)驗(yàn)。

・有將近 80% 的獨(dú)角獸公司至少有一位創(chuàng)始人之前曾創(chuàng)辦過(guò)一家類(lèi)似的公司。一些創(chuàng)始人早在高中時(shí)期就展現(xiàn)出創(chuàng)業(yè)者的 DNA。以往的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷或是失敗，或是成功，創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的內(nèi)容也多種多樣，有家教和零食，也有 PayPal 和 Twitter。

・只有兩家公司的創(chuàng)始人之前沒(méi)有科技/軟件行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)；38 家公司里面只有 3 家公司沒(méi)有技術(shù)合伙人（HomeAway、RetailMeNot 和 Box）。

・大部分創(chuàng)始人 CEO 擁有技術(shù)方面的大學(xué)學(xué)歷。

教育背景優(yōu)秀：許多“頂尖學(xué)校的畢業(yè)生”和輟學(xué)生

・絕大部分的創(chuàng)業(yè)者曾經(jīng)在選拔嚴(yán)格的高校就讀（比如：康奈爾、西北大學(xué)、伊利諾伊）。榜單上有超過(guò)三分之二的公司，其創(chuàng)始人當(dāng)中至少有一位畢業(yè)于“排名前 10 位的大學(xué)”。

・斯坦福排位靠前，榜單上有三分之一的公司其創(chuàng)始人當(dāng)中至少有一位斯坦福大學(xué)的畢業(yè)生。38 家獨(dú)角獸公司里面有 8 家公司的創(chuàng)始人是哈佛畢業(yè)生；有 5 家公司的創(chuàng)始人畢業(yè)于伯克利；有 4 家公司的創(chuàng)始人畢業(yè)于麻省理工。

・另一方面，有八家公司的創(chuàng)始人從大學(xué)輟學(xué)，五家市值最高的公司當(dāng)中有三家（Facebook、Twitter 和 ServiceNow）是由輟學(xué)生創(chuàng)辦的，但是這些輟學(xué)創(chuàng)業(yè)者有科技公司方面的經(jīng)驗(yàn)，F(xiàn)acebook 除外。

八、曾發(fā)生“大的轉(zhuǎn)型（big pivot）”，與最初產(chǎn)品模式截然不同的創(chuàng)業(yè)公司，加入“獨(dú)角獸俱樂(lè)部”的機(jī)會(huì)很小，對(duì)企業(yè)類(lèi)公司尤其如此。

・幾乎沒(méi)有公司轉(zhuǎn)型成功。榜單上 90% 的公司保持著最初的產(chǎn)品計(jì)劃。

・在最初產(chǎn)品發(fā)布之后發(fā)生轉(zhuǎn)型的四家公司全都是消費(fèi)類(lèi)互聯(lián)網(wǎng)公司（Groupon、Instagram、Pinterest 和 Fab）。

九、灣區(qū)，特別是舊金山，已經(jīng)成為絕大多數(shù)獨(dú)角獸公司總部的所在地。

・這并不太令人感到意外，榜單上的 39 家公司有 27 家總部位于灣區(qū)。令人感到驚訝的或許是這些公司從硅谷搬到舊金山的趨勢(shì)：有 15 家獨(dú)角獸公司的足部位于舊金山；11 家在 Peninsula；一家在東灣（East Bay）。

・紐約城已經(jīng)成為獨(dú)角獸公司的第二大基地，是三家公司的總部所在地。西雅圖兩家，奧斯汀兩家，是排在后面的最集中的城市。

十、獨(dú)角獸公司創(chuàng)業(yè)者群體的多樣性仍舊有很大的提升空間。

・只有兩家公司的創(chuàng)業(yè)者包含女性：Gilt Groupe 和 Fab，全都是消費(fèi)類(lèi)電子商務(wù)公司。獨(dú)角獸公司當(dāng)中沒(méi)有女性創(chuàng)始人 CEO。

・創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)成員中雖然種族背景有些不同，但是和大學(xué)校園里獲得科技學(xué)位的人群相比，在多樣性上仍舊有很大差距。感覺(jué)這是需要打破的很重要的一點(diǎn)。

那么，這一切都意味著什么？

對(duì)于那些想要?jiǎng)?chuàng)辦或是投資一家未來(lái)獨(dú)角獸公司的人來(lái)說(shuō)，一切都還有機(jī)會(huì)。這些公司只是頂端的 0.07%，我們不認(rèn)為如上的描述可以作為投資獨(dú)角獸公司的清單。

這些只是所有獨(dú)角獸公司的共同點(diǎn)。在一些例子里，有 90% 公司情況一樣。需要提醒的是，大部分成功的創(chuàng)業(yè)公司會(huì)投入很多時(shí)間和精力，脫穎而出。獨(dú)角獸公司也會(huì)隨著公司的發(fā)展募集更多的資金——遠(yuǎn)超 A 輪的資金規(guī)模。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)有能力共同實(shí)現(xiàn)公司誘人的愿景，在許多年里完成幾輪融資，擴(kuò)大規(guī)模，招募團(tuán)隊(duì)，無(wú)論經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是好還是壞。