解密索羅斯：十二大投資法則！

然而新華社一篇強(qiáng)硬的戰(zhàn)斗檄文（英文的哦，給歪果仁看的哦），卻提醒彌達(dá)斯，萬(wàn)里之外瑞士小鎮(zhèn)達(dá)沃斯一個(gè)著名的老人幾句關(guān)于中國(guó)的言論，已經(jīng)像蝴蝶的翅膀扇了幾下一樣，擾動(dòng)了這個(gè)國(guó)家的最高喉舌。

這個(gè)老人名叫索羅斯，國(guó)際資本大鱷。

這篇言辭激烈的檄文中心思想是：做空人民幣者死路一條！

彌達(dá)斯想起了十八年前的東南亞、香港，這一幕何其相似?？疹^來(lái)勢(shì)洶洶，政府當(dāng)局誓言保護(hù)匯率。

吊詭的是，去年此時(shí)，索羅斯老先生同樣在達(dá)沃斯宣布終極退休，不再管理資金，全力專(zhuān)注于慈善事業(yè)。

還是先來(lái)看看索羅斯老頭在達(dá)沃斯說(shuō)了什么吧：

1、中國(guó)正在陷入通縮，加上債務(wù)率高的驚人，經(jīng)濟(jì)硬著陸很難避免。

2、中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速更準(zhǔn)確的數(shù)字是3.5%，不可持續(xù)的債務(wù)負(fù)擔(dān)及資本外逃都給中國(guó)帶來(lái)了不祥的信號(hào)。

3、對(duì)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)表示極度悲觀(guān)。

4、高調(diào)宣布：做空了美國(guó)股市，買(mǎi)入美債；做空了原材料生產(chǎn)國(guó)股市；做空了亞洲貨幣。

這幾句話(huà)的核心是什么？無(wú)疑就是透露了做空了亞洲貨幣這條重大信息。聯(lián)系到最近人民幣瘋狂貶值，港幣更是創(chuàng)8年來(lái)新低，我們似乎有理由相信，索羅斯口中的亞洲貨幣正是人民幣和港幣。至少，新華社是這么認(rèn)為的。

索羅斯是什么人？全球資本市場(chǎng)上神一樣的存在，各國(guó)聞風(fēng)喪膽的“做空”殺手。1992年：打賭英鎊貶值，獲利10億美元；1997年：狙擊泰銖及港元，引發(fā)亞洲金融風(fēng)暴；2012年：做空日元，至少賺10億美元。

套用現(xiàn)在流行的一個(gè)熱詞：老炮兒?？v橫全球股市40余年，屹立不倒。

然而他成名之后最大的一次失敗，或許也正是1998年狙擊港幣，在香港當(dāng)局的頑強(qiáng)抵抗下，在中國(guó)政府的強(qiáng)力支持下，鎩羽而歸，據(jù)傳損失高達(dá)10億美元。

十八年后，老炮兒歸來(lái)。恰逢中國(guó)經(jīng)濟(jì)看上去最虛弱的時(shí)候，會(huì)上演完美的復(fù)仇嗎？

作為一個(gè)觀(guān)察者，彌達(dá)斯更感興趣的是，索羅斯為何會(huì)突然在達(dá)沃斯拋出這個(gè)重磅信息，似乎在明白的告訴中國(guó)當(dāng)局，我在做空你們，趕緊準(zhǔn)備起來(lái)吧！

這和他在98年的策略顯然不同，彼時(shí)，他糾集了數(shù)千億元資金，悄然完成了在股市匯市的所有布局，悶聲發(fā)大財(cái)?shù)男问酵瓿闪藢?duì)東南亞的狙擊，旋即攻擊香港。

更為吊詭的是，彌達(dá)斯發(fā)現(xiàn)，就在一年前的2015年1月，同樣是在達(dá)沃斯論壇上，索羅斯同志嚴(yán)肅的宣布他將終極退休：不再管理投資，全力推動(dòng)慈善事業(yè)。注意，2011年他已經(jīng)宣布退出公募基金業(yè)，而此次他宣布的是退出自己的家族基金，交給他的投資總監(jiān)負(fù)責(zé)。

什么鬼？

這么大的人物，當(dāng)著全世界政要的面宣布金盆洗手。卻轉(zhuǎn)身就又開(kāi)始玩“做空”的游戲，而且明白無(wú)誤的告訴人們他仍在操盤(pán)？！

一定有什么隱秘的信息是我們不知道的。這種級(jí)別的人物，不會(huì)無(wú)緣無(wú)故的亂說(shuō)。

彌達(dá)斯有兩種解讀：

可能是這樣的：

索羅斯仍在實(shí)際操控著他的家族基金，并領(lǐng)導(dǎo)發(fā)起了這波做空中國(guó)的戰(zhàn)斗。他此時(shí)的發(fā)言，或許是拋出障眼法，表面上是明確告訴那些尋求做空人民幣的資金，我已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)了，你們趕緊來(lái)一起干吧！

實(shí)際上呢，他可能已經(jīng)撤退了，高調(diào)只是讓別人來(lái)接盤(pán)罷了。畢竟到目前，在人民幣貶值和資金外流的雙重壓力下，香港市場(chǎng)，股匯雙殺。上周港幣一度跌至7.8295，創(chuàng)8年來(lái)新低，而港元兌美元聯(lián)系匯率制度區(qū)間下限為7.85。同時(shí)，恒指也一度跌穿19000整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下42個(gè)月新低。如果全力做空，通過(guò)各種加杠桿，索羅斯的收益已經(jīng)相當(dāng)可觀(guān)，完全可以見(jiàn)好就收。

畢竟，面對(duì)中國(guó)政府這個(gè)具有強(qiáng)大資源調(diào)動(dòng)能力的國(guó)家，任何機(jī)構(gòu)都沒(méi)有必勝的把握。十八年前的98危機(jī)中，香港有1000多億美元外匯儲(chǔ)備、中國(guó)當(dāng)時(shí)外匯儲(chǔ)備也不過(guò)1000多億，實(shí)際耗費(fèi)的不過(guò)100億美元?，F(xiàn)在呢？中國(guó)政府擁有超過(guò)3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備！而85歲的索羅斯已到暮年，家族基金本身就已經(jīng)縮水，而他的號(hào)召力應(yīng)該不會(huì)超過(guò)盛年。

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，索羅斯的資金量并沒(méi)有我們想象的那么大。2014年，索羅斯基金管理公司向SEC提交的6月備案文件顯示，索羅斯持有的做空標(biāo)普500指數(shù)倉(cāng)位增長(zhǎng)了605%，達(dá)到22億美元。

也可能是這樣的：

作為精神領(lǐng)袖，索羅斯這是代替他背后的那些做空力量，向全世界所有潛在做空人民幣的資金發(fā)起戰(zhàn)斗的號(hào)召。他不僅暗中聯(lián)絡(luò)了一批資金已經(jīng)做空，而且還要號(hào)召更多的機(jī)構(gòu)加入。

蝴蝶效應(yīng)就是這么玩的。

作為金融大鱷中最具有哲學(xué)思想的思考者，索羅斯最為人稱(chēng)道的是他的“反身性”理論，即觀(guān)念與現(xiàn)實(shí)之間雙向的反射關(guān)系最初可以自我強(qiáng)化，自然而然地越來(lái)越強(qiáng)，最終會(huì)變成自我毀滅的過(guò)程，也就是從繁榮到泡沫破滅。

那么在他認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸不可避免的情況下，作為最為兇狠嗜血的資本，他沒(méi)有必要退縮，完全可以用自己的負(fù)面預(yù)測(cè)去影響世界對(duì)中國(guó)的看法，形成一個(gè)負(fù)循環(huán)。做空人民幣也是這個(gè)道理。

我們的研究發(fā)現(xiàn)，作為一次布局龐大的狙擊，索羅斯的每次出擊都是立體式攻擊，通過(guò)一系列的組合實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略意圖。

比如在2012年做空日元的時(shí)候。因?yàn)榇笫止P做空日元，必定會(huì)引發(fā)日本金融監(jiān)管部門(mén)“注意”，索羅斯基金的投資總監(jiān)貝森特主要策略是通過(guò)日元利差交易放大杠桿融資，大量買(mǎi)進(jìn)押注日元貶值與日股上漲的衍生品投資組合。貝森特主要做空的日元頭寸，集中在執(zhí)行價(jià)格為90-95區(qū)間的日元看跌期權(quán)，并以杠桿融資買(mǎi)漲日股作為“掩護(hù)”。

這也是索羅斯慣用的手法——做空外匯市場(chǎng)，做多股票和指數(shù)。所以，索羅斯除了增加日元空倉(cāng)外，還買(mǎi)漲日股，日本股票占該公司內(nèi)部投資組合的10%。因?yàn)樗髁_斯認(rèn)為日本解決經(jīng)濟(jì)困局的方法只有一個(gè)，就是貨幣貶值，而貨幣貶值會(huì)引發(fā)另一個(gè)現(xiàn)象，就是短暫的股指繁榮，注定這是一筆穩(wěn)賺不賠的生意。

如果從這個(gè)角度來(lái)解讀，國(guó)際資金做空人民幣，不過(guò)是剛剛開(kāi)始。

所以，面對(duì)索羅斯發(fā)起的號(hào)角，新華社的隔空喊話(huà)也是非常必要的，盡管看上去并不是那么專(zhuān)業(yè)，恐嚇大于實(shí)質(zhì)。因?yàn)檫@畢竟也是體現(xiàn)了政府決戰(zhàn)到底的姿態(tài)，央行的最近幾次的動(dòng)作說(shuō)明，打爆空頭可不是說(shuō)著玩玩的，相信還是會(huì)對(duì)潛在的做空者有一定的震懾力。

歸根到底，人民幣的市場(chǎng)問(wèn)題只能用市場(chǎng)的方式解決。索羅斯為首的做空對(duì)沖基金是槍林彈雨里成長(zhǎng)的，不是嚇大的，索羅斯沒(méi)有害怕英格蘭央行，1998年在香港的撤退不是因?yàn)榫?，而是因?yàn)橄愀厶貐^(qū)政府背后有內(nèi)地“子彈”的支撐。

至于嚴(yán)懲國(guó)際市場(chǎng)做空人民幣的投機(jī)者更是無(wú)從談起，因?yàn)?，只要這個(gè)市場(chǎng)存在，總是會(huì)有外匯市場(chǎng)的做空做多行為，否則根本就沒(méi)有市場(chǎng)可言。

索羅斯們既然出手，必然后招不斷，相信他們不會(huì)愿意空手而歸，好戲在后頭。

還是來(lái)看看當(dāng)年香港獲勝的四大經(jīng)驗(yàn)吧：1．高度重視全力迎戰(zhàn)不惜代價(jià)；2．中央政府雄厚財(cái)力支持；3．國(guó)家隊(duì)直接出動(dòng)在市場(chǎng)上擊垮對(duì)手；4．修改法規(guī)讓空頭無(wú)機(jī)可乘。

以大大為首的新一屆班子上臺(tái)之后，面對(duì)國(guó)際壓力其強(qiáng)硬的態(tài)度已經(jīng)為世人所知，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)更是百般呵護(hù)，戰(zhàn)略意義重大，面對(duì)索羅斯這種資本主義訓(xùn)練出來(lái)的老炮兒，我們的手段，絕對(duì)不是他們可以想象（你懂得）。

國(guó)際資本市場(chǎng)的老炮兒VS崛起中的世界新貴。

誰(shuí)贏(yíng)？

索羅斯的十二大投資法則

1、“賺錢(qián)，要依靠正常價(jià)值的商品出現(xiàn)折扣以及押注意外事件。”

如其它偉大的投資者一樣，索羅斯非常關(guān)注“預(yù)期內(nèi)價(jià)值”。預(yù)期內(nèi)價(jià)值相當(dāng)于潛在投資結(jié)果的平均權(quán)重價(jià)值。一個(gè)與大多數(shù)人不同的投資理念只有在預(yù)期內(nèi)價(jià)值積極的時(shí)候才是明智的。一方面，索羅斯能夠比其他投資者做出更巨大的押注。另一方面，在投資過(guò)程的處理上，索羅斯與其他投資者并無(wú)根本上的區(qū)別。

2、“金融市場(chǎng)通常是不可預(yù)測(cè)的，所以一個(gè)投資者需要有各種不同的預(yù)先情景假設(shè)。”

市場(chǎng)“時(shí)而”可以預(yù)測(cè)，但這并不意味著市場(chǎng)“總是”不可預(yù)測(cè)。如果一個(gè)投資者很有耐心，能夠等待一個(gè)成功押注定價(jià)偏差的機(jī)會(huì)，那么他就能夠擊敗市場(chǎng)。

3、“最難判斷的事情是：風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到什么水平是安全的。”

風(fēng)險(xiǎn)是你遭受損失的可能性。有三種情況必須要面對(duì)：

a.有時(shí)你知道風(fēng)險(xiǎn)事件的自然特性和可能性（比如說(shuō)扔硬幣）；

b.有時(shí)候你只知道這個(gè)事件的特性，但不知道其可能性（比如一只指定股票20年內(nèi)的價(jià)格）；

c.有時(shí)候你甚至連未來(lái)可能傷害到自己的事件特性都不清楚（比如惡性黑天鵝事件）。

索羅斯曾表示，這些決定是在一定的環(huán)境下做出的，這種環(huán)境可能是：你有許多反饋回路，其中有些是積極的，有些是消極的，這些反饋互相之間作用，產(chǎn)生出大多數(shù)時(shí)期內(nèi)盛行一時(shí)的非常規(guī)價(jià)格模式；但是在個(gè)別情況中，一些泡沫的發(fā)展釋放了其全部的潛能，以至于掩蓋了其它影響因素的作用。

想要“安全”，最好的方法就是要有一個(gè)“安全邊際”。

4、“你正確或錯(cuò)誤并不是最重要的，最重要的是你正確的時(shí)候能賺多少錢(qián)、錯(cuò)誤的時(shí)候會(huì)虧多少錢(qián)。”

對(duì)于一個(gè)投資者最重要的事是“正確性的量級(jí)”，而不是“正確的頻率”有多高。

5、“擁有自信或者持倉(cāng)較小都是無(wú)濟(jì)于事的。”

如果在一個(gè)賭注中你贏(yíng)的幾率足夠大，那么就大舉押注。當(dāng)索羅斯覺(jué)得他自己是正確的時(shí)候，幾乎沒(méi)哪個(gè)投資者能夠比他下更大的注。

6、“我只在有理由上班的時(shí)候去上班，而且上班的那天我是真正地在做事情。”

一直保持忙碌的交易狀態(tài)就會(huì)產(chǎn)生很多的費(fèi)用和錯(cuò)誤。有時(shí)候別那么活躍往往會(huì)是一個(gè)投資者能做的最好的事情。

7、“如果投資是種娛樂(lè)消遣，如果你從中得到了樂(lè)趣，那你可能沒(méi)有賺到什么錢(qián)。真正好的投資都是無(wú)聊的。”

如果你因?yàn)橥顿Y而非常興奮，那么你可能是在賭博，而非投資。最好別把自己當(dāng)賭客，而不把自己當(dāng)賭客的最好方式就是：只在幾率有利于你的時(shí)候押注。

8、“如果要反映出未來(lái)的價(jià)格，那么目前的市場(chǎng)價(jià)格總是錯(cuò)誤的。”

索羅斯顯然不是一個(gè)效率市場(chǎng)假說(shuō)（efficientmarkethypothesis）的信徒。這并不奇怪，因?yàn)槿绻袌?chǎng)總是有效率，他就不會(huì)成為富豪。

9、“市場(chǎng)能夠影響其所期待的事件。”

這句話(huà)其實(shí)就是指市場(chǎng)的“自反性”理論。在索羅斯看來(lái)，市場(chǎng)和人們對(duì)市場(chǎng)的看法是相互作用的。

索羅斯說(shuō)，“在認(rèn)知和現(xiàn)實(shí)之間存在一個(gè)雙向的自反聯(lián)系，這是一種起初會(huì)促進(jìn)自我強(qiáng)化、但最終會(huì)導(dǎo)致自我擊潰的過(guò)程，或者可以說(shuō)這就是泡沫。每個(gè)泡沫都是由一種趨勢(shì)和一個(gè)錯(cuò)誤的概念以自反的方式相互作用而形成的。”

10、“實(shí)際生活中，很少能夠存在真正的均衡--市場(chǎng)價(jià)格總是習(xí)慣于波動(dòng)。”

均衡是眾多宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)家作出假設(shè)的基礎(chǔ)，然而索羅斯認(rèn)為均衡其實(shí)是一種幻境。均衡可以讓數(shù)學(xué)計(jì)算非常完美，但卻往往不符合事實(shí)。

索羅斯曾說(shuō)：“經(jīng)濟(jì)思考需要開(kāi)始考慮現(xiàn)實(shí)世界的政策問(wèn)題，而不是簡(jiǎn)單地制造更多的數(shù)學(xué)方程式。”索羅斯投資觀(guān)點(diǎn)的形成并不是以理性為主體的。比如說(shuō)：“當(dāng)長(zhǎng)期趨勢(shì)失去動(dòng)能的時(shí)候，短期波動(dòng)性往往會(huì)上升，原因很簡(jiǎn)單--那些跟隨趨勢(shì)的投資人群此時(shí)找不到方向了。”

索羅斯還相信，“繁榮-崩潰的過(guò)程在形態(tài)上是不對(duì)稱(chēng)的：一個(gè)長(zhǎng)期、逐漸形成的繁榮之后往往是急促、短暫的崩潰。”

11、“經(jīng)濟(jì)史就是永無(wú)止盡的上演假話(huà)和謊言，而不是真理。”

能夠用語(yǔ)言解釋過(guò)去所發(fā)生的事件，并不意味著這種解釋是正確的或者某種理論的基礎(chǔ)能夠用于預(yù)測(cè)未來(lái)。人類(lèi)有一種“事后聰明”的缺點(diǎn)。

索羅斯說(shuō)，“必須要從頭到尾地重新思考經(jīng)濟(jì)理論，因?yàn)槟切┬适袌?chǎng)假說(shuō)、理性選擇理論所支持的典范，最后實(shí)際上都破產(chǎn)了，與雷曼兄弟之后全球金融系統(tǒng)的破產(chǎn)類(lèi)似。”

12、“我富有只是因?yàn)槲抑牢沂裁磿r(shí)候錯(cuò)了。我基本上都是因?yàn)橐庾R(shí)到自己的錯(cuò)誤而'幸存'下來(lái)的……我們應(yīng)該意識(shí)到人類(lèi)就是這樣：錯(cuò)了并不丟臉，不能改正自己的錯(cuò)誤才丟臉。