做投資業(yè)績超越巴菲特，每年銷售兩三千億，只靠這五個字

最近，老趙一直在研究一個投資和商業(yè)奇才，他可能是企業(yè)家里面最懂投資的人，他也可能是做投資的人里面最會經營企業(yè)的人。他投資業(yè)績輝煌，每年至少賺30%以上。他在中國電子行業(yè)生存20余年，堪稱中國電子企業(yè)的常青藤。一直處于領先地位，從未被超越。

正文

他就是段永平，步步高電子董事長。同時，他現在也是一名優(yōu)秀的投資人，秉承著巴菲特的價值投資理念。

他離我們很近，卻感覺很遠。他陪伴了我們的童年，如今依然陪伴。他讓80后都記住了小霸王游戲機，如今也讓90后用著他們的智能手機，更讓00后用著他們的教育電子產品。他是段永平。

最近，調研公司 Counterpoint Research 發(fā)布了一份報告。該報告稱，2016年第三季度，OPPO 在國內的市場份額為16.6%（去年同期僅為9.9%），高居榜首；vivo的市場份額以微弱的差距屈居次席（16.2%），而去年同期僅為8.8%。華為的份額為15%，位居第三。也就是說， OPPO 和 vivo 同時超越華為，一躍成為國內前兩大智能手機廠商。作為曾經的中國最大智能機制造商，小米現在滑落到了第四位。去年第三季度，小米的份額大約為14.6%，但現在只剩下10.6%。

這也意味著OPPO 和 vivo （以下簡稱O/V）兩大品牌繼續(xù)霸占著中國手機的老大位置。但是，由于其背后的真正創(chuàng)始人太低調，以至于大多數人都不知道O/V實際上是一個創(chuàng)始人老板，其實O/V本是一家人。這個老板就是段永平。

事實上，段永平曾經真的很風光，小霸王游戲機，步步高復讀機，DVD都是他曾經的杰作，后來投資網易股票大賺100倍，凈賺上億美金，和巴菲特共進午餐等等，看到這些，也許你會理解為何O/V這么牛，原來幕后有高人?。?/p>

O/V幕后的創(chuàng)始人是段永平

據報道，曾經大紅大紫，由段永平親手創(chuàng)立的步步高在1999年初分拆成了股權和人事相互獨立、互無從屬關系的三家公司。黃一禾執(zhí)掌教育電子業(yè)務，主打點讀機和學習機；陳明永執(zhí)掌試聽業(yè)務，側重VCD、DVD、MP3和藍光DVD，后來成立OPPO；沈煒執(zhí)掌通信業(yè)務，主攻無繩電話和步步高音樂手機，也就是現在市場上的vivo智能手機。

也正因為步步高的淵源，使得OPPO和vivo這兩個同在廣東的品牌在很多經營打法上非常相像，也常被外界一并稱為“步步高系”。

2002年，段永平移居美國，基本上對具體一線業(yè)務已經不再插手，完全交給了他一手培養(yǎng)起來的大將。而他的股權也不斷的稀釋，主要因為分給了員工和經銷商。沒想到，做一個甩手掌柜，卻依然能做成中國手機第一，段永平到底有何洪荒之力呢？

也許，你認為是O/V的廣告很厲害，無論是綜藝節(jié)目，還是NBA比賽，都能看到他們的廣告，最火的小鮮肉，比如宋仲基，李易峰也為他們的手機代言。

也許，你認為是他們農村包圍城市的策略，當大部分手機上在線上戰(zhàn)的你死我活的時候，他們深耕三四五線城市經銷網點，成功逆襲。拿他們的話來說，“不是說我們農村包圍城市的策略有效，而是因為當我們去三四線城市的時候，發(fā)現根本沒有對手。”因為彼時，在雷軍小米的帶領下，手機商都在進行互聯(lián)網營銷戰(zhàn)略，都在用互聯(lián)網思維武裝自己。

但是，這些都不全面！

10月12號，段永平在其博客上發(fā)文：人們常說的那些：廣告，員工股份分享，經銷商入股，網點密布，線下渠道，等等等等---都是不對的！我們的秘訣其實就是：本分+平常心！

本分是什么？

我們理解的本分就是：“做對的事情、把事情做對”。做對的事聽起來簡單，但真的很難，都知道吸煙有害，但還是有很多人每天吸煙。

段永平認為質量才是產品的生命，對于質量問題，段永平很是“鐵血”，從來都不手軟。正因為如此，他才創(chuàng)下了一個個的商業(yè)奇跡，幾乎從未失手過。

平常心是什么？

平常心其實就是在任何時候，尤其是在有誘惑的時候，能夠排除所有外界的干擾，回到事物的本質（原點），辨別事情的是非與對錯，知道什么是對的事情。

如今的O/V，國內市場占有率超過30%，去年，OPPO賣了5000萬部手機，預計今年至少六七千萬吧，VIVO也差不多，兩家加起來輕松超過1億部手機，而且兩家的手機都是2000-3000價位的手機，毛利率相當高，這樣算下來最保守估計銷售額也超過2000億元了，樂觀點可能在這個數字上翻倍，凈利潤有望接近200億元。

如今的段永平，轉型成為一個投資大師

段永平在2002年移居美國后，開始投資生涯，知名投資案例是2001年買網易股票，大賺100多倍，賺得上億美金。2006年，和巴菲特共進午餐，并稱自己這幾年在投資上賺的錢已經超過之前做實業(yè)賺的所有錢。

段永平最早的投資是搜狐、新浪、網易等中國IT概念股。隨后它們的股價一路飆升，段永平的身家也隨之水漲船高。

段永平認為，做企業(yè)十多年的經歷幫助了他的投資。“我是厚積薄發(fā)，沒有做企業(yè)這么多年的基礎，很難看出企業(yè)好與壞。”

段永平后來在接受采訪時透露，自己在美國投資這些年，最差的年份收益也有30%以上，已經超過巴菲特了，當然，巴菲特的資金量太大，限制了他的業(yè)績，這很正常。

以下就是我為大家整理的段永平的股市投資真經，希望能對大家有所幫助。

1、買股票就是買公司。

所以同樣價錢下買的公司是不是上市公司并沒有區(qū)別，上市只是給了退出的方便而已。

2、公司未來現金流的折現就是公司的內在價值。

買股票應該在公司股價低于其內在價值時買。至于應該是40% 還是50%（安全邊際）還是其他數字則完全由投資人自己的機會成本情況來決定。

3、未來現金流的折現不是算法，是思維方式，不要企圖拿計算器去算出來。

當然，拿計算器算一下也沒什么。

好像芒格也說過，從來沒見巴菲特按著計算器去估值一家企業(yè)，我好像也沒真正用過計算器做估值。我總是認為大致的估值主要用于判斷下行的空間，定性的分析才是真正利潤的來源，這也可能是價值投資里最難的東西。

4、不懂不做（能力圈）是一個人判斷公司內在價值的必要前提（不是充分的）。

5、“護城河”是用來判斷公司內在價值的一個重要手段（不是唯一的）。

6、企業(yè)文化是“護城河”的重要部分。

很難想象一個沒有很強企業(yè)文化的企業(yè)可以有個很寬的“護城河”。

7，我的所謂估值都是毛估估的。

我買萬科時萬科市值才100多個億，我認為這無論如何也不止，所以就隨便給了個500億。呵呵，當時唯一確定的就是100多個億有點太便宜了，如果有人把萬科100多個億賣給我，我會很樂意買，所以買一部分也是很樂意的。

8，假如這是個算術題：也就是每年都一定賺一個億（凈現金流)，再假設銀行利息永遠不變，比如說是5%,那我認為這個公司的內在價值就是20億。 有趣的是，表面看上去和有多少凈資產沒關系。實際上，凈資產是實現利潤的條件之一。

不賺錢的凈資產有時候就是個累贅。比如在渺無人煙的地方建個酒店，花了一個億，現在每年虧500w。重置成本還是一個億，現在5000w想賣，這里誰要？

9，老巴的教導千萬別忘了：不做空，不借錢，不做不懂的東西！

10，世界上哪里都一樣，最后成事的人都還是正直的人。這也是我喜歡GE的原因。GE的integrity是在所有東西之上的。

先給大家分享10條，如果有興趣的，可以關注我更多文章。

作者簡介

趙冰峰：生于愚公故里河南濟源，學于八朝古都河南開封，業(yè)于金融之都中國上海，9年股市投資經驗，偶像巴菲特，注重基本面。目前依然專注于投資領域。