從金山到小米，和董明珠賭10個億的雷軍，是如何成為“風(fēng)口上的豬”的？

雷軍說，只是因為“運氣好”，其實，是他掌握了“找到風(fēng)口”的套路，洞悉了投資者的思維。

資本故事：找到風(fēng)口的豬

今年2月20日，小米科技第9代手機(jī)產(chǎn)品小米9的發(fā)布會如期而至，發(fā)布會上雷軍談道“大家有沒有注意到一個細(xì)節(jié)，小米做了硬件以后是不是所有國產(chǎn)手機(jī)的水平都進(jìn)步了，提高了，價錢變便宜了，產(chǎn)品變好了，難道這就不是小米對整個中國，對整個世界的貢獻(xiàn)嗎？”

那一刻，他是含著熱淚的，早已掩蓋不了，做為企業(yè)家能改變一個行業(yè)而發(fā)自內(nèi)心的那份激動和驕傲。

從金山軟件為IPO上市8年長跑的艱辛，到小米手機(jī)成立4年估值450億美元、成立8年完成上市；從背負(fù)上市承諾“身心疲憊”，到如今控股參股14家上市公司、戰(zhàn)略投資老牌家電企業(yè)美的和TCL，帶領(lǐng)小米科技影響國產(chǎn)手機(jī)行業(yè)，雷軍如今成為了“會找資本風(fēng)口的豬”。

8年3地IPO長跑

1988年，杰出程序員、“中關(guān)村三君子”之一求伯君在深圳創(chuàng)立金山，一年半完成WPS；1992年1月4日，雷軍帶著對求伯君的崇拜加入金山，成為第六名員工；1998年8月12日，聯(lián)想投資金山后，雷軍出任總經(jīng)理；1999年年底，金山開始策劃上市，沒想到這條路一走就走了8年多……

1999年，計劃香港創(chuàng)業(yè)板上市，亞洲金融危機(jī)后市場持續(xù)低迷；2000年，開始期待內(nèi)地A股推出創(chuàng)業(yè)板，04年因軟件公司凈資產(chǎn)指標(biāo)原因放棄；2005年計劃登錄納斯達(dá)克，06年因薩班斯法案提高贏利能力審計門檻擱淺；直到2007年10月9日，終于成功在香港主板掛牌上市。

功成身退，一夕辭職

正式掛牌上市那天，有一名加入金山八年的員工給雷軍發(fā)去一封郵件，他說，八年前他加入金山時就聽說公司要上市，每次過年回家都要跟他父母講，結(jié)果最后連他爸都不再相信金山要上市了……

上市，雷軍沒有“狂喜”，只有“落寞”，背負(fù)著上市承諾8年，“身心疲憊”。2007年12月20日，雷軍宣布辭職，24日，他正式離開差10天供職滿16年的金山……

小米復(fù)出，創(chuàng)造奇跡

2010年3月，安靜的做了3年天使投資的雷軍，復(fù)出創(chuàng)立小米科技。

2018年7月9日，又一個8年后，小米在港交所敲鑼上市，成為港股“同股不同權(quán)”第一股，市值3768億港元，將近500億美元。此刻，創(chuàng)立30年、已上市11年的金山軟件，市值仍然只有288億港元。

資本秘笈：企業(yè)家如何規(guī)劃資本方向

從金山到小米，從“沼澤里的巨人”到“風(fēng)口上的豬”，從背負(fù)承諾、上市屢遭意外，到順風(fēng)順?biāo)?、投資人一路追捧，雷軍說，只是因為“運氣好”，其實，是他掌握了“找到風(fēng)口”的套路，洞悉了投資者的思維。

大市場：選準(zhǔn)能上市的方向

方向不對，努力白費。一個小市場，再大的占有率也不夠上市規(guī)模；一個不被祝福的市場，無法實現(xiàn)高速增長。

正版軟件，當(dāng)年就是這樣的“又小又丑”的市場，正版軟件購買者少，盜版軟件渠道發(fā)達(dá)，微軟等競爭對手非常強(qiáng)大，168元的正版金山詞霸降到28元，即使2個月110萬套的超級銷量也只有3000萬的收入。

而2011年的智能手機(jī)市場，僅中國就是一個萬億級的市場，不計各種配件，即使2000元的智能手機(jī)，5億人每人一部，就是萬億的市場規(guī)模，只要有1%的市場占有率，就可以做到百億規(guī)模，上市綽綽有余。何況當(dāng)時中端智能手機(jī)市場幾乎空白，蘋果、三星、HTC還在忙著競爭4000元以上高端市場。

能達(dá)到上市規(guī)模，投資人就愿意參與，規(guī)模小就“沒人愛”。幸好，金山及時轉(zhuǎn)型電商及網(wǎng)絡(luò)游戲，借助卓越網(wǎng)的并購和大型網(wǎng)絡(luò)游戲《劍俠情緣》的火爆，才以占比70%的游戲收入成功上市。

早規(guī)劃：看清上市路徑和節(jié)奏

為了上市，金山很多年不敢投入創(chuàng)新業(yè)務(wù)，錯過了99年至04年風(fēng)起云涌的互聯(lián)網(wǎng)浪潮，上市本來是為了獲得更好的發(fā)展助力，為什么反而“就像帶著手銬腳鐐跳舞”？

因為上市前期經(jīng)營業(yè)績不能發(fā)生嚴(yán)重下滑，籌備上市過程中也很難安排大規(guī)模融資，而上市政策和IPO窗口期會發(fā)生波動。這就要求每個踏上上市征途的企業(yè)，需要提前規(guī)劃和準(zhǔn)備，安排好業(yè)務(wù)增長點和冬眠的資金。

金山籌備上市前幾年，完全不敢投資新業(yè)務(wù)，既怕新業(yè)務(wù)虧損影響公司利潤，又怕資金中斷。兩次失敗后才痛定思痛，在上市主體外嘗試投資電商卓越網(wǎng)和網(wǎng)游《劍俠情緣》，并且在2006年8月，獲得GIC、英特爾投資、新宏遠(yuǎn)創(chuàng)基金7200萬美元投資，減持了個別老股東的股份，回購部分員工期權(quán)，緩解股東壓力。

而雷軍再創(chuàng)立小米，融資節(jié)奏明顯盡在掌握，從2010年到2014年，每年一輪融資，估值以2-4倍/年的速度增長；從初創(chuàng)到收入過千億，企業(yè)成長也保持節(jié)奏，定期達(dá)成投資人關(guān)注的“里程碑”進(jìn)度。

如今，更是第一時間抓住港股改革窗口，成為第一家享受“同股不同權(quán)”待遇企業(yè)，與第一家在A股同步發(fā)行CDR的機(jī)會擦身而過。

會借力：用投資思維撬動資源

金山時代，各種軟件產(chǎn)品都是金山自己開發(fā)的，團(tuán)隊和員工大部分都來自內(nèi)部培養(yǎng)和成長，而小米發(fā)展過程中，很多都是通過投資和合作的形式撬動別人的資源，同時減少經(jīng)營風(fēng)險。

如今，小米把很多業(yè)務(wù)放在“體外”，借用別人的力量降低經(jīng)營風(fēng)險——小米一直強(qiáng)調(diào)的“生態(tài)鏈”，其實就是借用各個配件或家庭智能產(chǎn)品企業(yè)的力量和經(jīng)驗（也包括資金）來試探市場，完善小米產(chǎn)品組合。如今小米生態(tài)鏈已經(jīng)有2家企業(yè)成功上市，還有幾十家在蓬勃發(fā)展中。

而在此之前，雷軍早就通過自身天使投資、旗下順為基金以及小米風(fēng)投投資完善跨業(yè)生態(tài)，幾年來已投資企業(yè)超過近百個，涉及手游、電商、新媒體、移動安全、智能家居、醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)金融、影視制作、視頻網(wǎng)站、移動地圖、車聯(lián)網(wǎng)、移動家政、移動教育、智能家電等眾多領(lǐng)域。

- 結(jié)語：成為風(fēng)口上的豬 -

大市場，早規(guī)劃，會借力，是得到資本市場關(guān)注，站到風(fēng)口上的秘笈，雖然創(chuàng)業(yè)確實要面對很多運氣的成分，但也要培養(yǎng)“善于發(fā)現(xiàn)風(fēng)口”的眼睛，當(dāng)機(jī)遇來臨時才能把握。

投資人最重要的工作就是發(fā)現(xiàn)“風(fēng)口上的豬”，企業(yè)家也要抽出一點時間和精力，去像投資人一樣觀察、思考、捕捉機(jī)遇！

有不少學(xué)員問我，“有的老師說小米好，有的說小米不行了，到底小米是好是壞？”其實，小米沒有那么完美，也沒有那么失敗，不要去盲從別人對某個公司、某個人好壞的評價，而是去觀察和學(xué)習(xí)成敗之中的邏輯。

Winners focus on winning, losers focus on winners.（成功者專注于成功的過程，失敗者總是把眼光放在成功者身上）。

小米其實是個研發(fā)硬件的科技公司，是低調(diào)的智能家居生態(tài)領(lǐng)導(dǎo)者，小米公司的愿景是“讓每個人都能享受科技的樂趣”。

股價的跌宕起伏，不代表企業(yè)的發(fā)展強(qiáng)弱，如今的首富、亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯也曾被股市看低。我看好小米，看好雷軍，有投資人資本思維的實業(yè)企業(yè)家，是無敵的。

雷軍可以做到，你更可以

中國跨入資本時代，是最壞的時代，也是最好的時代。企業(yè)家只靠勤奮、只靠人脈、只靠膽魄、只靠機(jī)會，企業(yè)依舊無法成功，這是壞的一面。

好的一面，如果你有思想，懂邏輯，樂于學(xué)習(xí)，學(xué)會具有資本思維，通過聚焦爆點、塑造IP、有效組織，差異化的創(chuàng)建企業(yè)價值，十萬元投資獲得上億的天使投資估值，不是難事。