上市還是不上市？

　“我后悔把新東方做大，后悔把新東方弄 上市 。”

　　在新東方(NDU.N)上市兩年后，俞敏洪曾在多個(gè)場(chǎng)合中這樣公開(kāi)表示。作為一家上市的教育機(jī)構(gòu)，在保持業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，還要保證教學(xué)質(zhì)量，這讓俞敏洪“壓力很大，很疲憊”。

　　然而，“俞老師”的“悔意”似乎并沒(méi)有影響中國(guó)企業(yè)的上市熱情。

　　據(jù)清科的統(tǒng)計(jì)，2010年前11個(gè)月，在清科所關(guān)注的13個(gè)境外市場(chǎng)和3個(gè)境內(nèi)市場(chǎng)上，共有678家企業(yè)上市，其中，中國(guó)企業(yè)就達(dá)到416家，約為其它國(guó)家IPO總量的1.59倍。

　　但與此同時(shí)，也有一部分已上市的中國(guó)企業(yè)，尤其是海外上市的中國(guó)概念股，正在醞釀退市。

　　境內(nèi)外市盈率的差距只是其中一個(gè)原因。境外 資本市場(chǎng) 的各項(xiàng)嚴(yán)格要求使得犯錯(cuò)成本極高，高額的維護(hù)及溝通成本，這些都成為中國(guó)企業(yè)醞釀退市的考慮因素。

　　那么，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)而言，上市是否是企業(yè)高速發(fā)展的必經(jīng)之路？上市對(duì)于企業(yè)而言，又有哪些利弊？

　　2010年12月15日，在東亞銀行（中國(guó)）舉辦的“未來(lái)企業(yè)領(lǐng)袖大賞”頒獎(jiǎng)典禮上，以上話題成為企業(yè)家和投資人熱議的內(nèi)容之一。

　　上市不是企業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路

　　對(duì)于上市，搜房網(wǎng)董事長(zhǎng)莫天全已是“過(guò)來(lái)人”。

　　2010年9月17日，搜房網(wǎng)（SFUN）登陸紐交所，融資1.2億美金。

　　早在2006年7月，澳洲電訊以2.54億美元的價(jià)格收購(gòu)了搜房51%的股權(quán)。

　　在這次IPO的同時(shí)，搜房同時(shí)完成了一次“比較有規(guī)模的”MBO，即以發(fā)行價(jià)引入 私募 基金，總額為3.2億美金。

　　最后，澳洲電訊退出，在獲得分紅的同時(shí)，還獲得了“差不多5個(gè)億美元現(xiàn)金”，而莫天全由此贖回了搜房大股東的身份，IPO之后占股29.5%。

　　事實(shí)上，在此之前的好多年里，搜房一直在喊上市，也曾幾度走到了上市門口。

　　但在莫天全看來(lái)，搜房是“被上市”，“如果能不上市我們就不上市”，他表示，上市不是一個(gè)企業(yè)的目的，只是一個(gè)重要的環(huán)節(jié)。

　　新東苑國(guó)際投資集團(tuán)有限公司（下稱新東苑國(guó)際）執(zhí)行董事陳星言也有同感，在她看來(lái)，上市只是一個(gè)渠道、一個(gè)方法，而非“必經(jīng)之路”。

　　作為“創(chuàng)二代”，蘇州百勝動(dòng)力機(jī)器有限公司（下稱百勝動(dòng)力）董事長(zhǎng)韓念仕透露，百勝動(dòng)力目前“正在做上市的努力，因?yàn)楣居羞@個(gè)方面的需求”。但對(duì)于“上市是企業(yè)高速發(fā)展的必經(jīng)之路”這一說(shuō)法，他也并不認(rèn)同。

　　硬幣的兩面

　　陳星言對(duì)上市的利弊有非常清楚的認(rèn)識(shí)。

　　新東苑國(guó)際的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括 房地產(chǎn) 開(kāi)發(fā)、 金融投資 和資產(chǎn)管理三大板塊。據(jù)陳透露，目前新東苑國(guó)際也在做養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，而且這塊業(yè)務(wù)未來(lái)有上市的打算。

　　陳星言分析，將養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)這塊業(yè)務(wù)推上市，不僅可以獲得大量的資金支持，也可以提升企業(yè)自身的品牌知名度和影響力，甚至得到政府在政策上的一些支持。

　　不過(guò)，她同樣看到了硬幣的另一面，即企業(yè)上市的同時(shí)也意味著要承擔(dān)更多的社會(huì)責(zé)任，包括對(duì)信息的披露，對(duì)中、小股東權(quán)益的保護(hù)等等，因此，在她看來(lái)，如果一個(gè)企業(yè)還沒(méi)準(zhǔn)備好這些方方面面的事情，就不要上市。

　　九鼎投資合伙人高磊則認(rèn)為，企業(yè)在國(guó)內(nèi)A股上市，無(wú)論是主板、中小板還是 創(chuàng)業(yè)板 ，可以獲得的好處可歸納為這樣九個(gè)方面：穩(wěn)定、直接的融資渠道；品牌價(jià)值的提升；匯聚人才、政策、資本、技術(shù)等各類資源；完善你產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；通過(guò)資本市場(chǎng)去完善并購(gòu)和擴(kuò)張，優(yōu)化增長(zhǎng)；財(cái)富增值；財(cái)富陽(yáng)光；通過(guò)上市達(dá)到社會(huì)保護(hù)；企業(yè)的社會(huì)傳承。

　　當(dāng)然，在獲得這些的同時(shí)，企業(yè)要付出各種成本，比如IPO的成本，企業(yè)規(guī)范的成本。甚至有的企業(yè)在上市融資后，“還會(huì)虧錢”。

　　高磊認(rèn)為，在規(guī)范的過(guò)程中，無(wú)論是直接成本還是間接成本，都是必要的。

　　除了成本，高磊還提醒說(shuō)，企業(yè)上市后，還要承擔(dān)各種各樣的壓力，要面對(duì)來(lái)自股東的壓力、股民的壓力，甚至股評(píng)家的壓力。