一是直接融資。企業(yè)融資一般分為間接融資和直接融資，間接融資主要是通過商業(yè)銀行融資，直接融資主要是通過資本市場融資。長期以來，中國的企業(yè)融資結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重失衡，間接融資占了70%以上。這勢必造成中小企業(yè)融資難。因?yàn)橘J款利率不可能太高，如果銀行對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的中小企業(yè)貸款，利息收入難以覆蓋違約風(fēng)險(xiǎn)，所以，銀行的經(jīng)營本質(zhì)決定，其主要是為經(jīng)營穩(wěn)定的大企業(yè)提供貸款。
二是私募融資。企業(yè)直接融資可分為公募融資和私募融資。相對(duì)于股票發(fā)行上市、債券公開發(fā)行等公募融資，私募融資有兩個(gè)約束：一是投資者適當(dāng)性管理，只有一定風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力的投資者才能投資；二是投資者人數(shù)限制。由于私募具有上述兩個(gè)約束，風(fēng)險(xiǎn)外溢性較小，尤其適合風(fēng)險(xiǎn)較高的中小企業(yè)融資。
三是股權(quán)融資。相對(duì)股權(quán)融資，債券是固定收益，無論企業(yè)經(jīng)營好壞，都得按期還本付息，因此利息不可能太高。事實(shí)上，國外的高收益?zhèn)?垃圾債券)，基本上都是用于杠桿收購等金融操作，而非企業(yè)日常融資。這決定了債券融資適合于經(jīng)營比較穩(wěn)定的企業(yè)，而絕大多數(shù)中小企業(yè)，都難以實(shí)現(xiàn)債券融資。另外，目前中國債券市場的主要投資者，是國有金融機(jī)構(gòu)，特別是商業(yè)銀行、信用社和保險(xiǎn)公司，而且短期內(nèi)難以改變。這些投資者偏好低風(fēng)險(xiǎn)低收益的債券，這也限制了債券融資主要是為大企業(yè)服務(wù)。目前，中小企業(yè)私募債券發(fā)展現(xiàn)狀的不理想，就是一個(gè)典型代表。與此同時(shí)，中國企業(yè)目前的債務(wù)融資比例在70%左右，這么高的負(fù)債率，金融經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)很高，即便不發(fā)展股權(quán)融資，也難以提高債券融資比例。
綜上所述，解決中小企業(yè)融資難題，私募股權(quán)直接融資將是重中之重，新三板、私募股權(quán)（PE）、創(chuàng)業(yè)投資（VC）、企業(yè)間投資并購，都是私募股權(quán)直接融資的重要形式。
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